袁晶莹

10月26日晚间，上海家化（600315.SH）发布2017年度三季报。数据显示，1～9月内，公司实现营业收入38.95亿元，同比减少9.17%；实现归属于上市公司股东的净利润为3.02亿元，同比减少30.29%，主要受2013年虚假陈述诉讼赔偿及收购Cayman A2项目所发生的费用影响。

去年年底，上海家化代理花王的合同到期，不再续签。上海家化表示若剔除花王业务的影响，1～9月内公司实现营业收入38.93亿元，相比去年同期同口径数据增加12.52%；实现归属于上市公司股东的净利润为3.06亿元，已超过去年全年净利润。

如今，上海家化营收基本来源于其自有品牌。报告期内，公司自有品牌实现营业收入38.9亿元；其中第三季度实现营业收入12.4亿元，同比增长近20%，创11个季度以来最快增速。

目前，上海家化旗下自有品牌包括佰草集、六神、母嬰品牌启初、美加净、男士护肤品牌高夫等。为防止品牌老化，上海家化今年邀请了艺人刘涛代言佰草集、歌手华晨宇代言六神，与此同时，美加净、启初分别和主持人蔡康永、漫画家几米有所合作，试图打造更新的品牌形象。

上海家化方面表示，下一季度内，公司将进一步推出一系列重磅新品及营销活动，对本年度实现自有品牌双位数增长的目标充满信心。同时，上海家化“将不断寻找知名品牌，补缺护发类、护肤类、家居护理类、彩妆类，丰富品牌矩阵。”这或许意味着在自有品牌外，上海家化将继续寻觅可并购、可代理的品牌。

此前，为了填补花王业务的缺口，今年年初上海家化宣布正式成为PMM旗下婴儿喂哺品牌TommeeTippee在中国大陆市场的独家经销商。在英国市场，TommeeTippee是市场份额第一的母婴品牌，占据了超过50%的份额，其产品主要分为喂哺、安抚和尿布清洁三大品类。

按照上海家化的计划，TommeeTippee将利用上海家化原有的经销渠道销售。但在2017年的3份财报中，上海家化均尚未披露TommeeTippee的盈利情况。

值得注意的是，作为中国日化企业巨头，上海家化正准备打造一个集研发、品牌、渠道、供应链为一体的共享“生态圈”，包括公司融资平台的资源为所有业务发展所共享，公司研发平台、生产能力为所有品牌品类所共享，所有品牌品类资源为各个渠道所共享，无论线上线下。

目前，上海家化百货、商超两大传统渠道重回正增长，电商渠道顺利完成由代理向自营的切换，渠道创新战略初见成效。

除公司业务外，上海家化近两周在资本市场的动作也引起了外界关注。10月13日，停牌两周左右的上海家化发布公告，拟向除中国平安人寿、上海惠盛、太富祥尔以外的上海家化股东发起部分要约收购，收购 1.3 亿股（占总股本的20%），要约收购价格为 38 元/股（较现价溢价18%）。

中泰证券分析认为，此举是进一步增强控股股东的持股比例，体现平安对家化经营持续改善的支持力度和信心，并提高资产整合能力。

在披露三季报的同时，上海家化发布公告称拟出售所持全部国泰君安股票，以国泰君安股票2017年10月25日收盘价（20.90元/股）测算，公司出售所持有的全部国泰君安股票可实现的投资收益，占公司最近一个会计年度经审计净利润的10%以上。

上海家化方面解释，“为了集中精力发展主营业务，进一步盘活存量资产，提高经营效率。”