本刊记者 肖俊清

深康佳A的艰难求生路
——上市25年：总利润23.9亿VS 70亿卖块地

本刊记者 肖俊清

11月14日深康佳A发布公告拟以69.8亿元出售康佳总部地块的70%权益，龙光地产成为接盘侠。在此之前，深康佳A已经连续6年归母净利润亏损。据Wind数据，从92年上市以来，25年里，深康佳A累积实现净利23.9亿元，分红14.44亿元，从二级市场上直接融资金额就高达19.15亿元。而上市25年累积的30.44亿元净资产，甚至不及此次地价权益金额的一半。

辛辛苦苦38年不如一块地值钱

作为改革开放后中国首个中外合资企业，康佳前身于1979年12月25日由广东省华侨企业公司（华侨城集团）与香港港华电子企业有限公司共同组建。在80年代改革开放的大浪潮下,康佳迅速崛起，先后在全国设立了5大彩电生产基地，并在1998年首次超过长虹成为国内彩电业霸主。1992年，康佳A、B股股票同时在深圳证券交易所上市。随着康佳全国版图的扩张，公司总资产从1992年的5.49亿元增加到2000年上半年的89.13亿元。

然而，不够理性的激进扩张，对于经济形势的过于乐观估计，康佳累积的巨量库存成为累赘，并在2002年出现高达7亿元的巨量亏损。从此康佳步入了持续萎靡的局面，虽然长期低价甩卖库存一度维持着行业老大的虚名，但少得可怜的归母净利润依旧让康佳难有起色。在此期间，彩电行业进入液晶屏时代。业内的玩法也与CRT时代的代工不同，各大黑电厂商都开始加大研发上的投入，彩电业重新洗牌，康佳几乎没有反应的空间，2008年成为最后的回光返照。……