刘 柏 ，郭书妍

吉林大学 商学院，长春 130012

管理科学

董事会人力资本及其异质性与公司绩效

刘 柏 ，郭书妍

吉林大学 商学院，长春 130012

董事会的组织建设一直是公司治理的研究重点。基于代理理论和资源依赖理论，已有研究针对董事会人力资本及其异质性与公司绩效间的主效应进行大量探讨。

在已有研究基础上，依据中国国情和上市公司具体情况，选择学历水平和海外经历作为董事会人力资本考察指标，探讨董事会人力资本均值对公司绩效的影响机制及其边界条件，并进一步研究董事会成员海外经历对董事会成员学历水平与公司绩效之间关系的调节作用。将2009年至2015年沪、深A股主板和中小板上市公司纳入研究范围，筛选出1 386家数据完整的公司，将定性分析与定量研究相结合，运用Stata 14.0，采用多元回归的统计方法对假设进行实证检验。

研究结果表明，中国上市公司董事会成员人力资本情况对公司绩效具有重要影响。董事会成员平均学历水平的提升会促进公司绩效，学历水平异质性正向调节平均学历水平与公司绩效之间的关系；董事会海外经历成员占比的提高也会促进公司绩效，而海外经历异质性负向调节海外经历成员占比与公司绩效之间的关系；董事会海外经历成员占比负向调节董事会成员平均学历水平对公司绩效的影响，即随着董事会海外经历成员占比的提高，董事会成员平均学历水平对公司绩效的正向影响减弱。……