江西多措并举降杠杆 让实体经济活起来

■ 积极破除跨地区、跨所有制企业兼并重组壁垒、推动重点行业兼并重组、建立和完善现代企业制度……江西省日前出台《关于积极稳妥降低企业杠杆率的实施意见》，从7个方面推出21条具体措施，积极稳妥降低企业杠杆率，增强经济发展韧性。

地方政策解读

降杠杆需要打好“组合拳”

以市场化、法治化方式降杠杆。充分发挥市场在资源配置中的决定性作用和更好发挥政府作用；依法依规开展降杠杆工作，政府与各市场主体要严格依法行事，防范道德风险，政府不承担损失的兜底责任；充分考虑不同类型行业和企业杠杆特征，分类施策；与企业改组改制、降低实体经济企业成本、化解过剩产能、促进企业转型升级等工作有机结合,从而助推经济转型升级和优化布局，为经济长期持续健康发展夯实基础。降杠杆的具体任务有七个方面。包括推进企业兼并重组、强化企业自我约束机制、盘活企业存量资产、优化企业债务结构、开展市场化银行债权转股权、依法依规实施企业破产、积极发展股权融资等。这些途径既有制度性建设的长效机制，也有短期可见效的实招硬招，对高杠杆风险既有防范也有化解。

企业是降杠杆第一责任主体

强化企业自我约束机制，防止激进经营过度负股为目的转让单笔债权，提高债权转让的便捷度；出台了比较全面的税收优惠政策，让企业重组、破产、注销、清算过程中可享受一系列政策支持。股企业转股的债权、转股的价格、实施机构由市场主体自主协商确定。同时制定了债转股的“正负面清单”，概括为“四个禁止、三个鼓励”：即严禁已失债。政府在引导降杠杆过程中，要依法依规、遵循规律、规范行为，不干预降杠杆工作中市场主体的相关决策和具体事务。建立和完善现代企业制度。建立权责明确、制衡有效的决策执行监督机制，强化企业负债自我约束机制。明确企业降杠杆的主体责任，强化国有企业降杠杆的考核机制。健全和完善多层次股权市场。加快江西联合股权交易中心和省产权交易所建设，健全小额、快速、灵活、多元的投融资体制。明确降杠杆的政策环境与配套措施。如在财税支持方面，明确了降杠杆、债转股所涉及的不良资产处置方面的配套政策。允许以债转

债转股“救急不救穷”

针对此次降杠杆工作重点，突出市场化银行债转股。遵循市场化、法治化的原则开展银行债转股，鼓励金融资产管理公司、保险资产管理机构、国有资本投资运营公司等多种类型实施机构参与开展市场化债转股。鼓励银行向非本行所属实施机构转让债权，支持不同银行通过所属实施机构交叉开展市场化债转股。针对有较好发展前景但杠杆水平较高、遇到暂时困难的优质企业开展市场化债转股，帮助其降本增效，为结构调整、脱困发展赢得时间和空间。明确债转股的政策边界，政府不搞债转股的“拉郎配”。债转去生存发展前景扭亏无望的“僵尸企业”、有恶意逃废债行为的企业、债权债务关系复杂且不明晰的企业、有可能助长过剩产能扩张和增加库存的企业参与债转股。鼓励三类企业开展市场化债转股，即因行业周期性波动导致困难但仍有望逆转的企业；因高负债而财务负担过重的成长型企业，特别是战略性新兴产业领域的成长型企业；高负债居于产能过剩行业前列的关键性企业以及关系国家安全的战略性企业。

（注：原载《江西日报》2017年5月27日，已收入中国政务信息网·地方领导文库，投稿邮箱： bjb@ccgov.org.cn）