周雷

有关虚假PPP项目的几点思考

周雷

目前PPP项目大潮涌起，各方热度不减，同时，一些虚假的PPP项目也层出不穷，并且存在越来越多隐患。之所以造成虚假PPP项目出现无非以下三种原因：一是没有建立起PPP项目评估所依据的标准体系；二是PPP项目起步晚、实践经验不足；三是财政吃紧情况下融资心切。

1 什么是虚假的PPP项目？

目前，有关虚假PPP项目讨论的很多。概括起来说，缺乏项目识别程序，合作与风险共担机制虚化以及通过明股实债、固定回报和回购的方式以逃避政府责任或者扩大政府责任的项目为虚假的PPP项目。目前来看，最典型的虚假PPP项目表现形式有以下几个方面：

1.1 政府采取保本回购和“兜底”承诺

例如，一方面政府鼓励金融机构为PPP项目提供融资，另一方面又为其提供担保和变相担保。中国西部省份已经发生了类似的案例，临时减轻了财政压力付出了政府“兜底”的代价。

1.2 固定回报

PPP项目给社会资本以稳定的回报是制度安排所达到的预期机制，而不是固定并且确定的回报，否则等同于给政府以固定的风险。固定回报的安排，会使风险分担机制虚化。

1.3 明股实债

就是一方面作为股权投资一方成为社会资本投资主体，但实际上又可以通过一定的约定和制度安排，确定地转化成不承担风险的债权主体，使PPP项目变成政府融资平台。

1.4 将建设-移交BT（Build-Transfer）项目包装成PPP项目进行融资

导致项目运营者缺位，最终有投资者、建设者而无项目运营者，风险有政府包揽承担的后果。……