张 航 航

(兰州财经大学 统计学院,甘肃 兰州 730020)

降息对股市的影响研究
——基于事件研究方法

张 航 航

(兰州财经大学 统计学院,甘肃 兰州 730020)

采用事件研究的方法，以2012年～2015年期间共计8次央行降息作为事件，以从股市中6个行业选取的10只代表股为研究对象，比较分析历次降息对股市的影响程度。实证结果表明：2015年6月27日的降息事件对股市的影响是最大的，其次是2014年11月21日的；接下来是2015年8月25日的和2015年5月10日的；较小的是2015年2月28日；对股市影响最小的是2012年的2次降息事件以及2015年10月23日的降息事件。

降息；股市；事件研究

2012年～2015年，中国人民银行采取下调金融机构人民币贷款和存款基准利率的措施以降低社会融资成本。其间，央行一共进行了8次降息。央行降息对股市无疑是一大利好消息。首先受益的是房地产板块，央行降息会提高楼市的成交量，由于降低了交易成本，人们会改变对房价未来的预期，促使刚需进一步得到释放，有益于楼市的活跃和未来的经济增长。其次受益的是银行业，降息会降低企业的融资成本，增加贷款需求，提高银行的放贷积极性。根据华泰证券官方网站提供的历年两融利率数据，2012年6月7日中国人民银行宣布降息，贷款利率下调到6.31%，融资利率也跟进调至8.6%。降息降低了券商的融资成本，利好两融业务。降息扩大了保险产品与理财产品的竞争力，保险投资受益。有色金属行业是重资产行业的代表之一，资产负债率较高，降息将减少行业和公司的资金成本和利息支出，直接影响公司和行业的利润水平。……