陈继勇+蒋艳萍+王保双

内容提要：随着中国人口老龄化程度不断加深，人口红利日益减弱；尤其在地区金融发展参差不齐的情况下，中国人口老龄化与FDI流入之间的关系变得更加微妙。在梳理人口老龄化和金融发展对FDI影响机制的基础上，本文利用面板门槛模型和2000-2014年中国的省际面板数据对其进行实证分析，发现人口老龄化对FDI流入具有显著的抑制作用，呈非线性负相关，且其抑制作用会因金融发展和地区的不同而存在较大差异。因此，及时调整人口发展战略、提高劳动要素生产率、深化金融市场改革，是中国应对人口老龄化、促进FDI流入的重要途径。

关键词：人口老龄化；金融发展；FDI；面板门槛模型

中图分类号：F061.5 文献标识码：A 文章编号：1001-148X（2017）10-00177-09

改革开放以来，“人口红利”帮助中国吸引了大量外资，为国民经济快速增长做出了重大贡献。近年来中国人口老龄化速度加快，老龄人口（65岁及以上人口）占比不断上升，劳动人口占比日益下降（见图1），老年抚养比不断升高，人口老龄化趋势日益明显，“用工荒”和“未富先老”等问题日益显现。劳动力人口及其年龄结构是影响国际资本流动的重要因素，人口老龄化可通过生产率、收入、储蓄和资本收益等对FDI和经济增长产生重要影响，甚至可能引发严重的经济和社会问题（Faruqee & Muhleisen，2003；李军，2013）。在地区金融发展差异普遍存在的情况下，本文试图分析中国人口老龄化对FDI流入的区位选择有何影响：首先，在已有研究的基础上构建理论模型，分析人口老龄化对国际资本流动的影响。……