邝宏燕+唐靖廷+吴铁雄+李景春

摘 要：广东省域的信贷金融量已从2007年的5857.13亿元增长到了2016年的110928.41亿元。这种快速的增长是否能对广东省域的经济增长起到拉动作用，拉动作用及两者的关系如何是本文研究的主要问题。文章运用定性与定量相结合的分析方法加以研究，根据分析结果对广东省域信贷金融的发展提出相关的政策建议。

关键词：信贷金融量 广东省域 拉动作用 经济增长。

中图分类号：F832 文献标识码：A

文章编号：1004-4914（2017）09-125-03

一、文献综述

（一）国外关于信贷金融量与经济增长的关系研究

国外对信贷金融量与经济增长关系的研究比较早，有代表意义的文献如下：Cochrane（1991）{1}认为，居民通过消费信贷在经济不景气的情况下，可以起到消费保险缓解的作用。Zeldes（1989）{2}和Ludvigson（1999）{3}都提出了消费支出增长与对信贷金融量增长的预期成正比的观点。此外，Zeldes（1989）提出消除消费信贷的制约，预期信贷金融量的增长会带来消费需求的增加。Ludvigson（1999）在收入假设理论的基础上建立了流动性约束与家庭收入之间的关系模型，发现放任消费者自由进行消费信贷会增加收入和消费需求。Bishop（2003）{4}在研究美国20世纪90年代的经济发展状况时认为美国这一时期的经济发展靠的是消费信贷带来的消费增长。

（二）国内关于信贷金融量与经济增长的关系研究

国内对信贷金融量与经济增长的定性研究和定量研究都很多。在定性研究中，主要的观点有：汪明华（2000）{5}认为，信贷金融量在买方市场出现时及经济转型期，可以通过刺激社会总需求从而带动经济增长。沈健美和齐雪松（2007）{6}指出信贷金融量可以通过刺激消费和扩大乘数倍数促进经济增长。在定量研究中，主要的观点有：丁宁（2014）{7}通过建立消费、消费信贷与GDP的关系模型和计量分析发现中国信贷金融量与经济增长之间的关系是长期稳定而均衡的。张艾莲，刘柏（2012）{8}将消费信贷分为长期消费信贷和短期消费信贷，建立离散选择模型，分析这两种消费信贷与经济增长的关系，结果发现长期消费信贷更能拉动经济增长。杜朝运，巩燕华（2015）{9}采用线性回归的方法，对发展消费信贷是否能促进经济增长及其促进作用大小进行了研究。邢瀚，唐磊（2010）{10}选取基于季度数据，通过建立VAR模型对信贷金融量与经济增长之间的关系进行研究，结果证明发展消费信贷是可以促进经济增长的。

（三）现有文献不足之处

从以上文献可以看出，国外与国内的文献研究以定量研究或以定性研究为主，而且定量研究方法中往往理论性的研究比较少。因此本文将在阐述信贷金融量与经济增长的作用机理的同时，运用定量分析的方法，研究广东省域在当前经济环境下其信贷金融量与其经济增长的关系，根据理论分析与实证分析的结果提出相关的政策建议

二、信贷金融量与经济增长的作用机理

（一）信贷金融量直接拉动经济增长的作用机理

信贷金融量直接拉动经济增长的作用机理将通过IS-LM模型来解释。IS-LM模型联结了产品市场和货币市场，产品市场上，国民收入=消费+投资+政府支出+净出口，货币市场上，商业银行的利率由货币供求决定。IS与LM相交反映产品市场与货币市场达到均衡时的收入水平Y*与利率水平i*。如下图所示：Y代表国民收入，i代表利率，当货币市场利率不变，且维持在较低水平时，扩张性货币政策会使信贷金融量增加时，此时产品市场上，会增加消费和投资，从而使国民收入增加。因此，IS线会向右平行移动到IS'；在货币市场上，由于中央银行的货币供给增加，所以LM线也会向右平行移动到LM'，两线再次相交形成了新的均衡点E'。在均衡点由E变为E'时，国民收入由Y0增加到了Y1。因此，从IS-LM模型可以明显看到信贷金融量对经济增长的直接拉动作用。其逻辑流程如图1所示。

（二）信贷金融量间接拉动经济增长的作用机理

信贷金融量对经济增长的间接拉动作用主要通过两方面来实现。一是消費的作用。当信贷金融量增加时，主要会拉动居民消费活动，刺激消费增长，当出现供不应求时，生产者预期产品市场前景乐观，扩大企业投资，使企业产量增加以满足社会需求，从而使消费与生产二者同向协同促进经济增长。二是乘数作用。从凯恩斯的消费函数理论可知，收入与边际消费倾向成反比，当信贷金融量中的消费信贷资金增加，能增加社会低收入群体的购买力，提高边际消费倾向，此时的投资乘数、政府购买支出乘数都会增加，从而大大地促进经济增长。

三、广东省域信贷金融量与经济发展的现状分析

（一）广东省域信贷金融量的现状分析

最近10年中，广东省信贷金融规模从2007年的5857.13亿元增加到2016年的110928.41亿元。就金融信贷的内容而言，广东省金融机构提供的金融信贷服务主要还是集中在住房贷款和汽车贷款和居民日常消费品购买三方面。此外，随着互联网金融的发展，P2P网络借贷发展迅速，全省有正常运营的P2P网络借贷机构469家。

（二）广东省域经济发展的现状分析

近年来，广东省域经济运行情况良好，在产业结构调整、创新驱动转型升级的过程中稳中趋好。2007年—2016年广东省域生产总值呈连续上升趋势，2016年广东省域生产总值高达79512亿元（含虚拟金融量及证券市场市值），比去年同比增长了9.2%，尽管9.2%的增长速度已经超过了2016年全国GDP的增长速度6.7%，但2007—2016年地区生产总值增长速度由19.5%下降到9.2%，经济的增长速度有所减缓。同一时间段，广东省的消费呈现发展迅速的新业态，2007—2016年的社会消费品零售总额连续递增，在“互联网+”经济迅速发展的带动下，尤其是从2015年开始突破了3万亿元大关，同比增长了10.1%。国内消费需求依旧旺盛。endprint