王宏

摘 要：基于供给学派经济学理论与中国实践，分析供给侧结构性改革与降低企业融资约束，提升企业创新力的关系与对策。首先利用供给学派理论分析供给侧结构性改革边界与重心；其次分析讨论供给侧结构性改革、融资约束及企业创新能力之间的嵌入与耦合性，并重点分析三者嵌入与耦合的制约因素；最后从政府、企业及社会机构三个层面提出进一步推进供给侧结构性改革、降低企业融资约束水平，提升企业创新能力的策略与建议。

关键词：供给侧结构性改革 融资约束 创新能力

中图分类号：F016

文献标识码：A

文章编号：1004-4914（2017）09-066-02

引言

供给侧结构性改革就是从结构性改革出发，通过矫正无效供给，扩大有效供给，调整供给和需求结构的方法，来提升资源配置的效率和质量。当前我国在经济转型和产业升级的深度调整过程中，加强供给侧结构性改革是基于经济发展现实的战略考虑，是促进社会全面深度发展的战略举措，其根本目标是提高社会生产力发展水平，为全面建成小康社会注入新动能。

企业是供给侧结构性改革的主力军，因此本文基于供给学派经济学理论，站在企业层面思考供给侧结构性改革对企业融资约束水平的影响，并在此基础上全面研究和分析供给侧改革、融资约束与企业创新能力的深层次关系。

本文基于现实和理论角度，首先对供给侧结构性改革的边界与重心进行理论定位，然后分析供给侧改革、融资约束与创新能力三者之间嵌入与融合关系，并提出未来持续推进供给侧结构性改革，提升企业创新能力的策略与建议。

一、供给侧结构性改革边界与重心经济学分析

供给学派最主要的两个应用是里根主义与撒切尔主义。里根主义倡导通过主张减税、改革货币政策来推进改革。撒切尔主义倡导通过推进国企改革，来刺激个体和企业组织的行为，进一步提高生产要素的利用效率。本文认为应该从以下三个层面定义供给侧结构性改革。

第一，需求侧有投资、消费、出口三驾马车，供给侧有劳动力、土地、资本、创新等四大要素。供给侧结构性改革的本质就是提高资源配置效率，实现经济稳定发展。供给学派认为激励和刺激个体或组织的行为，将对更好地实现资源配置的效率，具有重要价值。

第二，供给侧结构性改革逻辑是：化解产能过剩、降低企业成本、消化地产库存和防范金融风险。通过化解产能过剩，可以为企业发展减轻包袱，优化企业产品结构，增强创新动力；降低企业成本，有助于企业轻装上行，提高资本回报率，提高企业运行质量。

第三，供给侧结构性改革主要路径。路径改革有四条主线：劳动力、资本、创新、政府。劳动力改革解决由于人口老龄化问题，通过进一步补充和释放人口红利，为经济发展注入新活力。资本改革则是要进一步优化资本配置，依靠市场配置资源的力量，为企业融资约束问题的解决提供更好的服务，从而降低企业成本，提高盈利质量。

二、供给侧结构性改革、融资约束与企业创新能力嵌入与耦合性

（一）供给侧结构性改革与融资约束嵌入与耦合

第一，供给侧结构性改革首先会影响产品市场的竞争程度，低端无效供给会减少，但有效供给的增加，无疑会增加产品市场的竞争程度，而产品市场的竞争程度的增加，会促使企业更谨慎的披露“好消息”与“坏消息”，从而促使企业的融资成本降低。同时有效供给的增加，意味着企业将降低一些回报率低的项目投资，降低企业的资源浪费，为未来投资更好的项目奠定基础。

第二，供给侧结构性改革将增加资本市場的有效供给，而有效的资本市场供给将增强企业外部资金的来源和弹性选择，同时降低融资成本。但目前存在的制约因素是：我国资本市场融资平台、融资方式及融资工具创新力度仍然不够；多层次的资本市场建设尚未成熟；资本市场风险控制与监管存在多重问题，解决这些问题，是在供给侧结构性改革增加资本市场有效供给的关键。

第三，供给侧结构性改革将优化政府行为。优化政府行为降低企业的制度成本和隐形成本，为解决融资约束构建有利的外部环境。但目前存在的制约因素是：目前我国行政体制改革仍然面临多重困难；户籍制度、土地制度改革面临深层次问题；国企改革已进入深水区，由于存在多重利益保护和关系纽带，导致企业仍然存在多重制度性成本和隐形成本。

（二）融资约束与企业创新能力嵌入与耦合

第一，企业融资约束的水平与企业创新能力负相关。多种研究表明，企业融资约束水平越高，企业创新能力越差。这种耦合性体现在，如果能够解决融资约束问题，那么企业创新能力可以在一定程度上得到提高。

第二，企业创新能力有助于缓解融资约束问题。一方面较强的企业创新能力往往意味着企业在经营上是富有进取精神的，而且创新能力如果在创新成果转化方面取得进展，在一定程度上可以使企业获得更多的超额利润，缓解资金紧张的局面。另一方面，具有较高创新能力的企业往往是外部投资主体，例如天然投资青睐的对象，因此创新能力可以作为企业吸引外部投资的重要工具。

第三，融资约束与企业创新能力具有分割性。分割性表明企业融资约束与创新能力之间存在一定调整空间。即融资约束水平较高时，企业可以通过挖掘人力资本价值增长的空间，通过创新提升企业价值创造能力。分割性是供给侧结构性改革重点解决的问题，即要理顺这种关系，在强化降低融资约束水平的同时，进一步提升企业的创新意愿和创新能力。

（三）企业创新能力与供给侧结构性改革嵌入与耦合

创新能力的形成对于企业构建富有动态、弹性和包容性发展框架具有重要意义。企业创新能力与供给侧结构性具有嵌入与耦合性，但存在一些制约因素。

第一，企业创新能力是供给侧结构性改革的主要推动力。供给侧结构性改革是要对资本、劳动力等生产要素进行重新分配和调整，从而优化资源配置，提升生产效率。创新能力从某种程度上看，是基于人主体意识和先进技术的一种资源再分配和利用的方式。因此创新可以增强资源重新分配和调整的效率，同时加速分配和调整的速度和质量。endprint

第二，供给侧结构性改革为企业创新能力的形成与发挥提供了平台。供给侧结构性改革倡导以创新为主体，推动资本、劳动力等一些生产要素的改革。这为企业通过创新来改进产品、更新服务、发展新的产业提供了平台。

第三，供给侧结构性改革与企业创新能力具有协同性及发展性的嵌入与耦合关系。一方面，供给侧结构性改革以创新作为理念，强化企业创新、个体创新、社会创新的方式来优化供给端。另一方面，供给侧结构性改革与企业创新具有发展性嵌入和耦合关系。较低阶段的企业创新水平和能力可以通过参与供给侧结构性改革，淘汰不合时宜的生产技术、管理模式，从而提升自身的创新水平。

三、供给侧结构性改革背景下提升企业创新能力的策略分析

（一）政府层面

政府是推动供给侧结构性改革的引导者和组织者，应从以下三个层面推进供给侧结构性改革。

第一，政府应加快改革行政体制，降低制度成本。首先行政体制改革要从单一的政府管理，向服务市场转化，通过一系列的改革，实现政府与市场的有效分割。当前经济发展最重要的不是解决生产什么，而是解决如何生产的问题（例如农业问题），因此要积极推进我国行政体制改革。积极优化行政体制改革，可以降低企业的制度性成本（或隐形成本），有助于深层次上解决企业的融资约束问题。

第二，积极推进国有企业改革。国企改革是供给侧结构性改革的重中之重，国企在需求侧和供给侧都发挥着重要作用。推进国企的管理体制、发展模式、运行机制、创新战略方面的改革，将直接影响供给侧结构性改革的成败。

第三，以创新思维推动其他领域的持续改革。供给侧结构性改革涉及诸多领域，政府应以创新思维推动其他领域的持续改革。因此未来应在积极推进反腐治理的基础上，优化政府行为，努力推进诸如户籍制度改革、土地制度改革、金融体制改革、财政税收体制改革和宏观调整体制改革等等。户籍制度改革可以为进一步释放人口潜在红利、消除库存、注入活力。

（二）企业层面

企业是供给侧结构性改革的主力军，企业应在推进供给侧结构性改革，积极培养自身创新能力。

第一，以创新推动企业发展。供给侧结构性改革对企业来说既是机会，也是挑战。因此企业在供给侧结构性改革的背景下，需要结合当前的形势和要求的变化，要及时对不符合市场需求的产品进行更新，积极优化产品和服务，充分利用内部人才力量和外部新技术，进行发展模式创新。

第二，积极掌握和发现市场需求变化，跟随结构改革步伐。企业应充分加大自身技术更新改造与产业发展方向的调整力度，以此大幅提升创新能力和市场竞争力。政府也应积极支持企业开展创新创业活动，有效促进生产与需求的对接，使之在传统产业与新兴产业融合中推动新技术、新业态发展。

第三，企业应完善内部治理结构，构建完善的创新战略。企业应该构建完善的创新战略，“倒逼”企业融资约束问题的解决。为此企业应推进企业研发中心建设，提高企业原始创新、集成创新和引进消化吸收再创新能力；切实推动管理创新，注重管理理念、發展战略、组织机构、人力资源、企业文化的创新，增强企业可持续发展的能力。

（三）社会层面

第一，为民间资本进入供给侧结构性改革创造条件。民间资本是缓解企业融资约束的重要力量，同时民间资本的进入，也可以为我国供给侧结构性改革提供新的能量。当前供给与需求不足的一个主要矛盾是，民间资本无法及时参与到新的行业和产业当中，而现有的国有资本等又无法惠及诸多领域，导致相关领域的改革停滞不前。

第二，推进“大众创业、万众创新”战略。从某种角度看“大众创业、万众创新”是降低企业隐性成本，释放企业活力的重要推动因素。通过实施“大众创业、万众创新”战略，可以更好地引导企业资源、社会资源有效配置，调整企业及市场的供需结构。

第三，大力发展服务业与环保业，引导企业转型。服务业是供给侧结构性改革的重点。当钢铁、水泥、房地产行业面临发展困境时，通过即时优化产业布局，大力发展服务业，将为企业的整体性发展创造良好的外部条件。通过政府、企业和社会的多元投融资模式，鼓励和扶持一批专业环境治理的研究机构和环保公司。

结论

供给侧结构性改革是当前推进我国经济发展转型和优化发展质量的重要战略举措。文章以融资约束为切入点，探讨和研究了供给侧结构性改革、融资约束与企业创新能力的嵌入与融合的关系，为供给侧结构性改革由战略架构向实践操作提供了理论依据。伴随着我国供给侧结构性改革实践的不断推进，未来可能出现更多新的问题和挑战，因此本文认为展开供给侧结构性相关理论研究意义重大。

参考文献：

[1] 王一鸣，陈昌盛，李承健.正确理解供给侧结构性改革[R].人民日报，2016.03

[2] 贾康.新供给：经济学理论的中国创新[M].中国经济出版社，2013年

[3] 阿瑟·拉弗.重返繁荣：美国如何收复经济霸权[M].中国财政出版社，2014

（作者单位：中国能源建设集团云南省电力设计院有限公司 云南昆明 650051）

（责编：若佳）endprint