方意 郑子文 颜茹云

摘要：本文以新常态作为切入点，首次从行业信贷视角探究新常态时期经济增速下行压力对银行风险的影响，进而研究2007年至2015年宏观经济特征在银行风险形成过程中的一般作用。研究发现：（1）新常态下经济增速放缓对中国银行业的风险影响程度有限。从行业信贷来看，顺周期行业的信贷风险高于逆周期行业的信贷风险；（2）在银行风险的形成机理方面，物价变动引起的“货币幻觉”效应长期存在；银行自身特征引起的风险放大效应主要存在于金融危机时期；经济增速放缓引起的信贷需求摩擦在非危机时期更突出。上述因素对不同周期性行业信贷风险的影响与总体情况基本一致；（3）基于银行风险形成机理，本文发现货币政策比汇率政策治理银行风险的效果更好。此外，危机时期应使用宏观审慎政策抑制银行风险的自我放大。

关键词：银行风险形成机理；行业信贷；新常态；宏观压力测试

文献标识码：A文章编号：100228482017（05）000115

一、 引言及文献评述

随着我国经济步入新常态阶段，经济增长速度逐渐由高速增长转变为中高速增长，2015年国内生产总值增长率降至69%，创造了自1991年以来的新低。与以往经济周期性波动现象不同的是，此次经济增速放缓更多是由于经济结构转型等实体经济因素引起。经济增速放缓对金融领域的一个重要负面影响是会降低银行业的资产质量，由于我国银行业的贷款业务占比较大，因此贷款资产受到波及的可能性更大。……