徐凡杰

资产证券化是债券市场发展过程中必须经过的一个阶段。资产证券化扩展了银行融资的方式，增强了流动性，保证了金融稳定发展。经过十年发展，我国的金融系统已经渐渐熟悉资产证券化的运作，也受到了资产证券化带来的好处。流动性风险作为金融风险的主要风险之一，对银行的正常经营有着很大的影响。流动性缺乏和流动性剩余对银行来说都是不可取的。本文主要研究信贷资产证券化对银行流动性风险的影响，对工商银行进行流动性压力测试，并加入资产证券化作为平衡项考察其对流动性风险的影响。

一、流动性压力测试实证分析

（一）压力测试的基本框架

本文通过对工商银行流动性进行压力测试，确定该银行流动性风险承受能力，而将资产证券化作为一个平衡项目来分析其对流动性的影响。根据压力测试流程和所要测试的目的，制定本次压力测试流程：情景设计（选取风险因素）→模型构建（分析数据）→压力测试（确定冲击大小）→调整结果（增加证券化为平衡项）

（二）压力测试准备

1.风险因素的选取与情境设计。银行信贷的扩张，导致资金大量进入市场。资金大量流出，银行信贷会迅速减小，不良贷款率会因此上升。且中国人民银行曾多次调整作为我国货币政策“三大法宝”之一的法定准备金，每次都收放大量的流动性，它的不确定性给银行带来风险。根据实际情况分析，此次压力测试的风险因素选定为不良贷款率、短期融资成本和法定存款准备金率。……