张宇

摘要：企业在做投资项目时，根据可行性制定一些备选方案，通过科学而合理的方法选择最优投资项目方案。企业在对备选方案决策时经常使用折现评价指标，主要包括净现值指标、内含报酬率指标、现值指数指标与回收期指标等。但现在常用净现值指标和内含报酬率指标。

关键词：投资项目方案；凈现值指标；内含报酬率指标

一、投资项目决策评价指标

净现值是指投资项目方案从开始实施至最终报废清理的过程，整个计算期内因投资项目产生的现金流入与现金流出的差值，再用适当的折现率折算现值求得的代数和。如果NPV为正值，则说明企业在该年度为现金流入，说明投资盈利，该方案可行；如果NPV为负值，则企业在该年度为现金净流出，说明投资亏损，该方案不可行。净现值指标为绝对正指标，如果该指标数值越大，则该投资项目方案增加了企业的净现金流入，这样更利于企业的发展，所以应选该投资项目方案。

投资项目方案的净现值恰好等于零时的贴现率就是内含报酬率。是一个相对正指标。企业应考虑较大内含报酬率的方案，从而做出最优的决策。若计算得出的内含报酬率大于规定折现率，则该方案可行。若计算得到的内含报酬率小于规定的折现率，则企业应舍弃该方案。若计算得到的内含报酬率等于规定的折现率，也就是该投资项目方案净现值等于零。则应放弃该方案。

二、对比净现值指标与内含报酬率指标