李娜

摘要：财务报表是对企业经营成果和财务状况的真实反映，通过对财务报表中各种指标和数据的综合分析，能够帮助报表的使用者了解指标和数据中包含的各类关系和发展趋势，利用企业资产负债表、利润表和现金流量表等关键指标数据及其他相关财务资料，特别是对企业偿债能力、获利能力、现金制造能力、营运能力和发展能力等财务信息的分析，不仅可以帮助企业的管理者、外部权益投资者、债权人对企业的财务决策、财务计划和财务控制提供决策依据，还可以帮助管理者及时发现企业隐藏在财务中运营问题，从而提高财务管理水平。作为国内建筑施工行业的标杆企业，中国中铁有限公司要想获得可持续地健康发展，就必须对公司内部的财务指标进行综合分析，找出公司在财务运营中出现的问题，并最终给出有针对性的优化解决方案。

第一章 中国中铁有限公司整体状况分析

中国中铁股份有限公司（简称中两中铁）作为集勘察设计、施工安装、工业制造、房地产开发、资源矿产、金融投资和其它业务为一体的全球最大的国际化综合型建筑工程承包企业集团，业务覆盖基础设施建设全产业链。2015年底，企业总资产7136.68亿元、净资产1394.01亿元、新签合同额9570.2亿元、营，业收入6241.04亿元，在世界企业500强排名第71位，在中国企业500强排名第8位。

中国中铁有限公司的前身是是在1950年3月设立的中国铁道部工程总局和设计总局，1958年合并为铁道部基本建设总局，1989年7月组建为中国铁路工程总公司，2007年整体重组成立中国中铁股份有限公司，隶属于国务院国资委管理。经过近十年的快速发展，中铁公司已经发展为涉及到集勘察设计、施工安装、工业制造、房地产开发、资源矿产、金融投资等多个领域的特大型企业集团。在国际上，中铁公司也发展成为全球第二大规模的建筑工程承包商，连续多年为世界500强企业。

公司始終坚持实施科技兴企战略，把自主创新作为实现企业可持续发展的重点工作，是全国首批“创新型企业”，连续两次被国务院国资委授予“科技创新特别奖”，成为国资委、中国工程院共同开展的“中央企业技术创新体系建设战略研究”14家试点企业和中关村国家自主创新示范千亿元级企业，是中国建筑行业获得国家级科技奖最多、拥有专业技术人才最多的企业之一。

第二章 资产负债表分析

资产负债表作为直接反映企业最重要财务数据的报表，体现的是企业在某一段期间内的资产、负债和所有权益者之间的平衡关系，不但能够反映出资产的结构，分析企业内部所有资源情况，还能够体现企业的负债情况。所以，资产=负债+所有者权益。通过对资产负债表的分析，可以对企业的资源利用情况和盈利能力、财务状况发展趋势和财务风险进行客观的评价以及预测。

1资产质量分析

从资产结构上看，公司近几年业务规模在不断扩大，流动资产和非流动资产均同比上升，流动资产所占比例近几年内小幅增加，变现能力有所增强；资产结构较为稳定。流动资产占总资产的比率从2011年的76.78%增加到2013年的80.05%后逐渐回落到2015年的79.23%，从表3—2能看出，流动资产这5年的变动趋势与存货的变动趋势一致，流动资产的增加大部分与存货的增加有关，且存货几乎一直占据着流动资产的一半，比例较高，这是因为建筑行业在建工程和原材料都在存货中反映，而这两项金额都较大，说明在建项目的承接延续性高，也说明工程跨期较长。在非流动资产方面，无形资产与固定资产占比较大，一定程度上体现了公司不断投入非流动资产，进行技术创新改造，在占用资产流动性的同时，用以支撑流动资产的延续。

2 负债质量分析

中国中铁的负债规模从2011年到2015年呈现逐年增长的形势：从3，874亿元增长到5，743亿元，而从年增长率来看，整个负债规模每年的增长率在逐年下降，从19.3%到0.05%，远低于资产规模的增速17.48%（2012）到4.48%（2015），这说明中铁在近两年在努力改善资产质量，适当的调整了债务规模的增速。从负债结构上来分析，负债中主要为流动负债，流动负债的规模从2011年到2014年一直处于上升状态，2015年有所下降，其占比在在78%、82%之间处于波动状态，整体趋势表现为略有上升；非流动负债的规模在2013年达到最高：l，111亿元，而其占比则从2011年的21.12%下降到2015年的18.08%，企业偿债压力有所增加。

第三章 利润表分析

利润表是企业在一定时间范围内经营成果的动态化反应，它全面揭示了企业的经营收入状况、各项成本、费用和支出以及获利能力。

中国中铁公司的主营业务主要以基建建设为主，具体包括：交通建设、市政开发、房地产建造以及勘察设计与咨询服务、工程设备和零部件制造等业务。从表3.9可以看出，该企业的营业收入呈逐年上升的趋势，2015年的营业收入达到了6211亿元，相比起2011年，增长了35%；从业务结构来看，基建建设收入占了绝对主导地位，在2015年达到了86.14%；其中，铁路建设与市政工程占了整个基建建设收入的80%以上。在房地产开发业务方面，其收入规模与占比从2011年开始增长，从169亿元于2014年增长到290亿元后，开始略有下滑。他两项在规模上有所上升，在占比上基本上维持稳定。总的来讲，中国中铁是以基建建设为主，房地产以及其他业务为辅的多元化经营模式。

中国中铁近几年的净利润规模虽然增长了近63%，但从净利润率的变动来看，一直维持在3%以下，并没有较大变动。说明公司的利润总量大规模增加，其盈利能力稳定发展。从净利润和主营业务增长率来分析，除了在2014年之外的几年里，中国中铁公司净利润增长率均高于其主营业务收入增长率，这意味着该公司的获取利润的效率不断提高，其盈利能力处于较平稳的发展状态下有所提升。

第四章 现金流量表分析

中国中铁在经营活动中产生的现金量从2011年的134亿一直增长到2015年的305亿元，使其现金及现金等价物净增加额也达到了这5年的高峰246亿元，强有力的说明中铁公司在这一年的经营能力有了非常大的提高。从上表中数据可以了解到，中国中铁公司除了在2014年的现金及现金等价物增加额出现了负值外，其他年份都为正值，其主要原因为公司于2014年借款以及债券发行骤减，筹资活动产生的现金流出超过了其现金流入。随后在2015年，由于公司资本与债务规模的调整，在下半年定向增发新股筹资，累计规模约120亿元，筹资活动产生的现金流量净额由负变正。从中铁公司投资活动产生的现金流量净额来看，每年均为负值的数据说明了公司一直处在不断扩张中，每一年都在追加投资，但投资收益并没有赶上其投入资金的速度及规模。总体来看，在这5年里，中国中铁的现金流反映出该企业的经营规模在不断扩大，投资活动在不断追加，而筹资规模有所调整，公司整体业务在迅速增长。

第五章 财务比率分析

1盈利能力分析

中国中铁的利润成本比率维持在比较稳定的状态，盈利能力有所提高。在2013年前，中国中铁的净资产收益率呈上升的状态，2013年后开始下降，说明其资金投入在上升，但其所产出的利润在下降。

2 营运能力分析

中国中铁公司的流动资产周转率和总资产周转率基本上处于趋同的变动趋势，在2011到2012年间略有下降，2012年之后的走势趋于平稳。中国中铁公司的固定资产周转率在2013年后两年有明显的下降，营运能力在这几年里有所降低，该集团需要对流动资产尤其是存货以及应收账款部分加强管理。

3偿债能力分析

中国中铁的流动比率和速动比率的变动趋势基本一致，中国中铁公司的资产负债率和产权比率开始呈下降趋势。债务高企是目前整个铁路基建行业的普遍现象，在基础建设领域的投融资项目较多是导致这种情况的原因之一。