余额宝的流动性、收益性及风险相关问题考究

2017-10-16◎曾卉

辽宁经济 2017年9期

◎曾卉

◎曾卉

“余额宝”使得我国互联网与金融行业的结合有了一个全新的进步，在金融市场中一出现就受到了广泛的关注。余额宝的流动性和收益都比较高，在这种收益水平下，产生的风险也比较大，因此需要加强对余额宝的关注，对各种风险问题进行防范，以提高余额宝的安全水平。本文对余额宝的流动性、收益性以及相关的风险问题进行分析和探讨，旨在为余额宝的发展提供一定的理论依据。

余额宝流动性收益性风险防范

“余额宝”是支付宝推出的一款全新的利用余额增值的服务项目，这一金融服务项目的诞生，使得我国互联网与金融行业的结合有了一个全新的进步，由于我国互联网思维的运用，使得互联网在很多行业中都得到了广泛的应用，比如在金融行业、教育行业中，互联网的作用都越来越明显。余额宝就是在这样背景下产生的一种全新的互联网金融服务产品，其中包括了几个重要的主体：一是支付宝；二是基金公司；三是支付宝的客户。这三者之间有不同的分工，被紧紧地联系在一起。当前，余额宝的利息较其他银行活期利息要高一些且没有手续费，购买的限额相对较低，转入和转出也比较随意，成为当前网民比较热衷的一种投资方式，在金融市场中一出现就受到了广泛的关注。余额宝的流动性和收益都比较高，在这种收益水平下，产生的风险也比较大，因此需要加强对余额宝的关注，对各种风险问题进行防范，以提高余额宝的安全水平。

一、余额宝的流动性与收益性

（一）余额宝的流动性

流动性是资产的一种基本属性，指的是资产在市场中能够以一个较为合理的价格变现，这是衡量一种资产的重要指标，资产的流动性包含了速度、价格、数量以及弹性几个方面，对于资产变现的速度，速度越快受到投资者的喜欢程度越高，余额宝与其他很多投资产品不同的是，余额宝可以实现随时转出，可以用于消费者的消费支付，操作的过程更加便捷。虽然说余额宝的流动性采用的是“T+0”的模式，但在实际的操作中这个概念却有所不同，“T+0”指的是将余额宝中的存款转移到支付宝账户的时间，但从支付宝再将款项转移到银行卡中还需要花费一定的时间，具体的时间与银行规定有关，有的是两个小时之内可以到账，有的是一天到账，因此实际的流动变现是“T+0+1”模式。当前，在金融行业中余额宝是公认的流动性较大，流动性较大也就说明了余额宝的转入以及转出的速度十分快，之所以会有这样的效果，是与余额宝的收益率以及巨额赎回有很大关系的。通过分析发现，余额宝的买家更多的时候是关注自己的净收益率。在使用余额宝的过程中，如果净收益率越高，相对余额宝赎回的比率较低，余额宝的流动性也越好。由于余额宝的主体有三个，因此余额宝的收益率与基金的管理能力有一定的联系。当前余额宝的基金公司为天弘基金，这两年天弘基金的业绩报告表明，亏损依旧比较多，由于余额宝的收益率以及收益水平与基金的收益或者亏损是有直接关系的，因此余额宝收益率的平稳性及增长性仍然不能下定论，还有待考察。对于余额宝来说，在操作过程中存在的风险是比较大的，比如在“双十一”这种促销活动中，流动性逐渐增大，而且这种资金快速流动带来的风险也是很大的，资金的赎回过程也会变得比较繁琐，即时支付使得资金流动性的风险又会增加很多。在这样的环境下，如果用户要对余额宝中的资金集中提取，则会对余额宝的主体产生很大的影响，基本是处于比较被动的地位。

（二）余额宝的收益性

余额宝的收益是一项投资性的收益，因此收益的多少与基金的管理水平有很大关系。收益较高是余额宝的一个特征，这也是很多用户倾向于余额宝的重要原因之一，是吸引客户的一个杀手锏。以10万元为例，如果放入银行中，一年的活期存款期限所得的利息大约是350元，而在余额宝中，10万元一年的收益可以达到3000元。这样直接的对比和差距，使得用户对余额宝的关注程度逐渐提高。但是，单纯地用余额宝和银行利息收益进行对比是有所欠缺的，一方面，余额宝是一种投资行为获利而不是银行利息收益，因此与银行的利息有很大的差别；另一方面，尽管当前金融行业中货币基金的风险不高，但既然是投资行为就会存在风险，比法定付息的存款风险要高。也就是说，余额宝的收益还是没有什么固定的保障，一旦出现金融危机，用户遭受的损失会比较多，但银行存款的利息是绝对有保证的。在金融市场中，风险和收益往往是成正比的，因此余额宝的收益与其风险是成正比的。

二、余额宝的风险以及防范策略

（一）余额宝的风险分析

余额宝的出现，对于金融行业的发展有一定的促进作用，但同时也带来了诸多的风险。余额宝对银行产业的发展有一定的冲击，其对应的基金公司对其他的基金公司也有一定的影响。由于余额宝是与支付宝结合的一项金融业务，是通过支付宝进行消费、购买和操作的，具有信息化、虚拟化等特征。余额宝是金融投资的一种创新，在创新的过程中，有渠道上的优势，但同时也存在一些风险，高收益与高风险是对应的。

1.系统性风险。系统性风险是由基本经济因素的不确定性引起的，总体来说，在金融行业中，基金和股票都是有风险的理财产品，但基金的风险相对于股票而言要小很多，基金是一种相对比较分散的投资，是由很多散户在一起共同投资的，不会像股票一样会受到单只股票价格巨大浮动的影响，因此可以减少用户的损失。基金的波动情况与整个市场是比较接近的，不会出现太大的意外状况，基金可以实现分散操作，能够分散的风险是一种非系统性的风险，对于系统性的风险依旧是不能分散的。货币型基金的收益不固定，而且出现的波动也比较大，因此在操作的过程中有可能会受到利率的宏观影响，而我们日常所使用的余额宝，作为以货币基金为主要资金的一种资源，其收益水平也是不固定的，收益率每天都会出现比较大的波动。如果货币市场的表现比较好，会使余额宝的收益较多，但如果市场本来就不景气，则也会降低收益。

2.金融监管风险。金融监管过程中的风险在任何一种金融投资中都是存在的，根据我国金融领域中对第三方支付平台的管理可知，支付宝中的余额可以购买一些协议存款，但是对于基金究竟能不能购买并没有作出一个明确说明，因此导致对于余额宝的监管还有一些漏洞。具体来讲，在金融领域中，第三方支付公司是不能代销基金的，对于余额宝这种金融产品，在进行销售的时候，应由具体的基金公司完成相应的销售任务，即应由天弘基金公司来进行销售，支付宝在余额宝中只能扮演一个支付者的角色，为用户提供一个比较便捷的支付平台，但在实际的操作过程中，余额宝的销售并不是由天弘基金公司直接完成的，很多时候用户是通过支付宝就完成了基金的购买以及售出，因此从这个层面来讲，余额宝还存在一定的风险，依照当前的情况来看，余额宝存在的风险还是比较大的。

3.网络技术风险。余额宝的操作都是在网络上完成的，尽管在信息技术时代，网络已经成为人们生活中必不可少的一个重要组成部分，但是网络中的风险尤其是金融风险依旧比较严重。余额宝的收益与其他金融产品是有直接联系的，而且余额宝的收益也是由支付宝代为管理的一种方式，网络上存在的各种风险对于余额宝而言也是比较重要的。现已有人反映余额宝被盗的问题，从1000元到10万元不等，由于余额宝所处的网络环境本身就存在比较大的漏洞和安全问题，支付宝账号密码很有可能被破解，对余额宝的安全问题构成很大的威胁，因此做好安全监管是当前余额宝发展的一个重要措施。

（二）风险防范策略

“余额宝”是将每一个用户的零散存款集中起来进行投资的一种金融服务产品，这种产品的便捷性、高收益性与其风险性是成正比的。在余额宝的运行过程中，应加强对各种风险的防范，做好风险预防工作，可避免给余额宝带来较大的影响并最大减少用户的损失。在风险的防范过程中，应从政府、公司和投资者三个层面着手，对余额宝运行过程中存在的系统性风险、

金融监管风险以及网络技术风险进行预防。

1.在政府层面，要加强监管。由于当前互联网金融已经成为金融行业发展的一个重要趋势，在未来的发展过程中，余额宝这种金融产品还要加强监管和约束，才能实现创新。对于监管部门而言，余额宝的金融创新模式应给予支持，但同时也要对可能出现的风险进行预测，从而采取相应的措施进行防范和控制。

2.在公司层面，由于余额宝主要涉及的公司是支付宝、天弘基金，因此要从这两个公司着手做好风险的防范。对支付宝公司而言，淘宝出现的一些促销活动可能带来的巨额赎回，要做好相应的预测，并且采取措施进行应对。一方面，基金公司也要进行合理选择，对基金公司自身的情况进行充分了解，从而不断提高基金公司的服务质量和水平，防止风险的出现；另一方面，支付宝公司和基金公司也要积极和监管部门进行有效合作，加强网络信息系统和第三方支付平台的安全性建设，将一些风险控制在一定的范围之内，并且对于各种可能出现的纠纷进行预防，做好风险应对。

3.在投资者方面，投资者要对余额宝的投资渠道有一个全新的认识，自己做好选择，一旦选择了余额宝，则要对其中可能存在的风险做好应对的准备，认清余额宝这种金融服务产品的风险，而不是盲目大量投入或退出投资市场。另外，也要加强对国家政策的研究，及时关注各项政策的变动，从而自行对风险有一个更加全面的了解。