艾琳

泡沫只有30%还称得上“灰犀牛”吗？

艾琳

易居研究院近日发布《关于房地产泡沫的量化分析》报告指出：“综合考量之后，我们认为全国整体房地产泡沫显著低于日本1990年前后的水平，估计只有30%左右。”

在各方都在围绕房地产泡沫展开激烈争论的大背景下，易居研究院的这一观点，不可谓不具有爆炸性，不可谓不让人产生疑问：既然房地产泡沫只有30%，那还称得上是“灰犀牛”吗？

众所周知，“灰犀牛”的概念是由美国学者米歇尔·渥克于2013年1月在达沃斯论坛上提出的。根据他所著《灰犀牛：如何应对大概率危机》一书，“灰犀牛”是指问题很大，也早有预兆，但视而不见，没有予以足够的重视，结果导致了后果严重的问题和事件。也就是说，“灰犀牛”不同于“黑天鹅”，只是一个偶然事件或小事件。“灰犀牛”代表的都是大事件，甚至是必然的事件。因为，问题早就出现了，就是没有引起高度重视，没有将其当作问题来对待。

就房地产泡沫而言，能够达到“灰犀牛”的水平和程度，一定经历了两个阶段，一是放任，二是容忍。只有放任，泡沫才会不断出现、不断集聚。但是，如果对房地产泡沫的容忍度较低，在达到一定程度后就立即采取措施，遏制泡沫、消化泡沫、处置泡沫，那么，就不可能达到“灰犀牛”的水平。

而从我国目前的实际情况来看，对房地产泡沫的认定，从总体上讲，已经归类于“灰犀牛”等级了。如《人民日报》在全国金融工作会议后发表的评论员文章“有效防范金融风险”中，不仅首次提到了“灰犀牛”概念，也提到了必须严密防范房地产泡沫引发金融风险的问题。……