杨梅

本文经过对旅游行业实践运用较多的融资项目模式进行比较及可行性分析研究后，认为PPP融资模式是最适合小镇旅游发展的。最后对我国特色小镇运用PPP模式融资提出优化建议，希望能提供有益的思考和方向建议。

引言

特色小镇作为旅游产业发展的重要方向，开发资金缺口较大，融资渠道较少，所需资金主要来源于政府财政支持以及银行贷款，而且大部分特色小镇所具有的经济价值没有体现出来，项目开发过程中的低效率及低开发质量等问题的层出不穷。特色小镇旅游要获得发展，打破资金限制，就必须依据其特征，寻求真正有效的融资模式，以实现资金来源渠道的多样化。从近几年一些大型旅游项目的融资中，可以看出非政府部门投资旅游业的热情，同时结合特色小镇旅游项目的准经营性特征，这就为特色小镇旅游项目PPP融资模式的引进提供了一种可能。

一、特色小镇旅游发展项目投融资模式选择

（一）特色小镇旅游发展项目特征

我国近年来吸取国际经验，在发展特色小镇上也有重大成就，例如已经闻名全国的昆山周庄、桂林阳朔、湖南凤凰、浙江乌镇等。

特色小镇旅游发展项目，首先重在“特色”两字，特色意味着差异性，旅游业的发展必须找到或创造自身的差异性主题，塑造品牌，在产品和服务两方面构成鲜明的特色。其次重在特色产业，旅游产业的发展将当地产品品牌传播，可以提供给旅游之外的广大市场。因此特色旅游配套特色产业发展，是特色小镇经济文化的长远发展之道。最后，重在基础设施投入。特色小镇建设不同于单纯的景点建设，规模较大，成片发展，按照我国标准，一般都在至少1500亩以上，因此涉及庞大的投资。总结特色小镇旅游发展项目特征主要是三点，即旅游特色差异性、特色产业配套性和基础建设规模性。

（二）特色小镇旅游发展项目投融资模式比较分析

特色小镇建设的投融资，主体上是基础设施建设的投融资，因此，考虑特色小镇的投融资模式，就需参考我国基础设施建设可行的各种投融资模式。

我国基础设施投融资模式一般采用的有政策性金融机构融资、企业债券融资、传统公私合营融资（BOT及其变种、TOT等）、PPP融资这几大类，对比分析如下表1，得出了适于特色小镇的投融资模式。

基于上述列表讨论，我们可以发现，基于旅游小镇自身的基础条件、國家政策导向和其它因素，PPP模式在目前是最为适合特色小镇旅游项目发展的投融资模式。

二、特色小镇旅游发展项目应用PPP模式的可行性

（一）应用PPP模式投融资的基本条件

根据我国现行政策，应用PPP模式进行投融资需要具备三个基本条件。

1.PPP模式的政策性：必须符合增加公共产品和公共服务供给的政策目标，因而PPP模式适用于政府负有提供或发展责任，同时具有收益性，从而适合市场化运作的公共服务和基础设施类项目。

2.PPP模式的规模性：PPP模式要求规模性，且需要专业化的运营管理的项目。这样的项目，往往超出了当地政府在项目发展初期的财政支持能力及对项目进行专业管理和市场运营的人才、知识和经验，从而引入民营企业和社会资本具有必要性。

3.PPP模式的收益性：PPP模式是公私合营，社会资本参与的根本兴趣在于获取利润，以项目收益支付社会资本的投资成本和回报，而财政通常只作为辅助支撑，从而达到降低政府债务的负担。

政府垄断资源提供公共产品、投资规模巨大超出政府财政能力、具有项目收益可创造良好运营效，因此，特色小镇旅游项目适合PPP投融资模式。

（二）社会资本的投资动机分析

1.政策红利突出

“十八大”以来，累积发布的与PPP直接相关的政策已超过200多项，其中有37项直接鼓励社会资本参与，提供了社会资本与国企、外企等参与PPP项目的同等标准和待遇。PPP模式形成了持续稳定和系统化的政策体系，从而大大降低了社会资本的参与风险。

2.信息公开透明和项目规范性降低了社会资本参与PPP流程成本

以往政府公共产品市场长期存在信息不对称，民企参与获得项目的潜在成本及中途夭折率很高，而PPP体系近年的发展使得透明度大为提高，基本保证了社会资本参与的公平性，而参与流程在上述政策规范下清晰可遵循，因而民企可以合规而低成本地参与项目竞争，增强了民企在PPP项目上的经营信心。

3.PPP模式融资环境改善

由于形成了系统化的稳定政策体系，金融机构逐步重视和提升对PPP项目的融资，使得PPP领域逐步成为金融机构近年来重要的资金配置领域。最近国家又开始重点推行PPP领域资产证券化的相关政策，使得PPP模式投融资具备更高的可行性。

基于上述动机，社会资本具有较高地按PPP投融资模式参与政府公共产品市场的动机，特别是特色小镇旅游项目这样具备明显的市场前景的项目。

三、优化特色小镇旅游发展项目融资的建议

首先，本文在调研社会资本对特色小镇类型项目的过程中，发现社会资本对政府在特色小镇发展上经常存在的规模要求与潜在收益不匹配、对接部门不清晰，服务不到位、定位不准、“特色”不明显等问题反应较突出，觉得与政府对接较为困难，打退堂鼓的不在少数。因此，优化特色小镇旅游发展项目融资环境具有现实性和必要性。

其次，政府应重点在盈利空间、回报机制以及基础设施配套这三个方面健全特色小镇旅游发展项目融资引导机制。

最后，在完善特色小镇旅游发展项目融资体系中，政府与社会资本应合作共建良好融资体系，组建特殊目的公司，从股权上体现了这种双边职责。

（作者单位：湖南商学院工商管理学院）endprint