连续并购下蓝色光标的财务绩效分析

2017-09-29岳薪卉广东工业大学

消费导刊 2017年12期

岳薪卉广东工业大学

连续并购下蓝色光标的财务绩效分析

岳薪卉广东工业大学

随中国市场的日益完善和成熟，并购活动频繁发生，并购活动是否可以给并购双方带来更多财富，对并购后的财务的研究，在近几年成为了各国金融市场上理论和实践的热点。本案例针对蓝色光标并购后的财务绩效进行分析研究，分析其产生的深层原因，以规避、预防和控制财务风险，降低企业并购的财务风险，提高企业并购的成功率。

财务绩效财务分析并购风险

一、偿债能力分析

表1 蓝色光标与行业平均长期偿债能力指标

在长期偿债能力方面，2010-2015年蓝色光标的资产负债率逐渐增长，由2010年的7%升至2015年的67%，长期债务负担加重，已超过公关行业的平均值，公司负债的增长速度远远高于所有者权益。产生这种现象的主要原因一方面是蓝色光标除流动负债大幅增加外，因为收购活动对资金的需求，公司在现金无法以维持支付的状况下开始积极引入债务融资，其中包括公开发行债券，借入长期贷款以及因对赌协议确认的长期应付款等，这些导致了非流动负债开始在公司的负债结构中占据很大的比例。另一方面，公司业务增长致使预收账款增加。另外，还有发行公司债券所计提的应付利息。由此可以看出，频繁的并购活动的确使公司资金运用紧张，长期偿债能力下降。