尹雷++杨源源

摘要： 本文通过构建DSGE模型，采用贝叶斯方法对中国货币政策反应函数进行估计，并结合数量型与价格型调控工具的动态模拟分析和调控效率数值分析以系统考察不同类型货币政策工具面临经济冲击时的调控效率，最后据此遴选出最优政策工具。研究结论认为：价格型货币政策框架较数量型能更有效地吸收总需求和总供给冲击带来的影响，引致经济均衡偏离程度最小；价格型货币政策框架下外生冲击引致的宏观经济波动较小，经济偏离的稳态收敛速度也明显快于数量型；无论是面临总需求冲击抑或总供给冲击，价格型工具的货币调控效率均明显高于数量型工具。为此，本文认为“十三五规划”关于推进货币政策从以数量型调控为主向以价格型调控为主转型的战略具有可行性和必要性，未来央行应强化价格型工具调控；同时，央行可适当将提高宏观调控效率作为今后货币政策调控的基本要求和政策取向。

关键词： 货币政策调控效率； 动态随机一般均衡模型； 数量型； 价格型

文献标识码： A 文章编号： 1002-2848-2017（04）-0019-10

一、 引 言

宏观经济调控的目的在于熨平经济周期波动，维持经济总量大体平衡。我国宏观经济调控目标分为物价稳定、经济增长、充分就业和国际收支平衡。然而，目标之间既一致又有矛盾，即存在经济增长和社会福利水平较低的状况，此外还有通货膨胀和失业造成的不平等问题。宏观经济调控就是要通过采取有效措施尽可能克服“短期内”波动，实现经济稳定增长，以改进经济的“跨时期效率”[1]。……