艾特拉克特·穆尼

如果说过去几年流入被动基金的资金主要来自于业绩不佳的主动基金，那么剩下来的都是我们可以称之为好基金的主动基金。

巴菲特曾在2014年透露，他曾经向妻子建议，在他去世后，她应该投资低成本的指数基金，而不是劳心费神地与精选个股的投资经理打交道。这番话似乎为主动式资产管理作了盖棺定论。

在写给股东的一封信中，以精选个股闻名于世的巴菲特甚至表示，主动式管理很少有值得投资的。他说：“相比于绝大多数托付给高收费管理人的投资者——无论是养老基金、机构还是个人，投资于指数基金这一策略的投资者长期收益都将优于他们。”

此后几年中，试图击败市场的基金经理们迅速失宠，让位给跟踪指数的低成本基金，因为失望的投资者出于对收费过高和业绩不佳的担忧避开了精选个股的策略。

数据提供商晨星（Morningstar）的统计显示，在2016年，相比于主动式管理的基金，被动式共同基金所管理资产的增速快了4.5倍，达到了6.7万亿美元。

在这一背景下，评级机构穆迪在2月份预测，在美国，被动式管理的基金最迟在2024年将赶上主动式基金，占据市场半壁江山——如今它们的份额是28.5%。但在穆迪作出预测后的几个月中，主动管理基金行业似乎扭转了颓势，缩小了与被动管理行业快速增长的差距。在截至2017年6月末的半年中，被动型基金吸引的新增资金是主动型基金的1.4倍，达到5900亿美元；主动型基金吸纳的资金为3690亿美元。……