叶开甫

关于京东和刘强东，先讲一件陈年往事。

2009年，老虎基金给刚刚走出融资危机的京东报出2亿～2.5亿美元的估值，双方口头应允，没签合同。

不久，某基金投资人冒雪赶到刘强东的老家江苏宿迁，报价3亿美元。刘强东没顾对方雪中送炭的情谊，断然拒绝了：要守信用，否则以后怎么带领公司。

老虎基金知晓后很感动，但也没有实际提高估值。

中国的零售业，尤其电商行业，是一个刀山火海之地：传统线下渠道商追着打，线上竞争友商围着怼，投资人的利益纠葛常有，供应商的忠诚游戏难玩，用户的心思还得捧着、呵护着……因此，能活下来的人，要么阴谋多于阳谋，厚黑多于坦荡；要么精通人情世故，左右逢源，是玩弄商业政治的个中高手。

然而，从老虎基金投资一事见微知著：京东似乎只想做一个“老实人”。

它的运营模式最重：自采销售+自建物流，1万白领+11万蓝领。

它的利润空间最小：供货商账期短，面对用户卖价还便宜；因亏损长期依赖资本输血，经常被质疑商业模式合理性。就是这样一个把自己完全暴露给友商、浑身都是“负担”的挑战者——

2014年5月在美国纳斯达克IPO，为早期投资人今日资本带来150倍回报；

2016年实现年度盈利，市值接近600亿美元，成为BAT之外的“第四极”。

2017年6·18，在境外资本做空、国内友商围剿下，股价不降反升，交易额达到惊人的1199亿元。

京东的故事，重点并不在商业权谋。

用刘强东的话来说，叫作“正道成功”，如今应该还要加上“技术引领”。这可能更接近中国商业逻辑的真相与零售业本来的底色。