文/钟正生

钟正生：中国经济的一大隐忧是有点国进民退

文/钟正生

017年中国经济确实将前高后稳。我来自于资本市场，我说一些现象，为什么超预期？哪些地方超预期？首先房地产销售面积这一块太过预期，这里有国开行货币化的棚改。有人现在非常的乐观，以前的国开行要先开后建，直接给你货币化补，你从市场上买房。老百姓非常的高兴，相当于天上掉陷井，国开行也很高兴，开发商也很高兴，所有去年国开行向中国银行要额度，今年还继续要，但是央行没有答应。这个数据对房地产市场的冲击非常大，大家的预期也发生了变化。

大家知道中国房地产的特征是一二线供求偏紧，属于供不应求的格局；三四线一直处于去库存，去库存这么快，一旦库存降到合理的区间，未来还有需求的，三四线的房地产投资还是会起来，三四线的房地产在全国的房地产框架中占比更大。

现在要关注的是房地产开发商的资金链情况。现在基本上房地产开发商是全线收紧，海外发债这几个月增速非常的快。前期银监会要查信托违规进入地产市场，我去了一些信托公司交流，如果这个真正执行，国内全部的融资渠道全部堵死。我们可以持续的观察政策，它可能导致中小企业的房地产开发商资金链出现断裂。

基建投资非常不错，6月的财政收入增长非常的快。这也可以理解，财政有钱了就多搞基建。但我们要看到财政收入减少很快，财政支出减少也很快。……