周月明

在中国连锁商超行业，人人乐曾经是一面旗帜，但在电商冲击下出现下滑，更令人惋惜的是，几年过去了，人人乐似乎仍然未找到解决的方法

曾杀入中国企业500强的商超企业人人乐（002336.SZ）近幾年进入了一个低谷期。2014和2015年因连续亏损被ST，2016年终于摆脱ST的帽子后，今年8月发布半年报时，却又再次亏损。

曾经的“零售巨人”到底怎么了？经营又遇到了哪些问题？从公开信息和过往财报分析，可以看出，公司在扩张策略和运营管理方面出现了一些问题，但对此人人乐又有什么应对之策？《投资者报》记者近日致电致函公司，但至截稿却未收到相关回应。

运营费用占比高

人人乐1996年成立于深圳，创始人何金明1952年出生，江西人。在进入零售行业之前，是长沙铁路局的干部，对物流运输有所研究。1992年调入深圳金属交易所工作，研究黑色期货。1996年，已经44岁的何金明，在一次欧洲培训时发觉超市行业的潜力后，便下海与另一家公司各出资250万元，在深圳南山区开了第一家超市。在何金明的出资额中，有100万元是银行贷款，另外的资金来自于哪儿没有太多信息。这家2600平方米规模的中型超市，当时每天营业额在6万元左右，日子过得还算滋润。

之后，随着人人乐的快速扩张，2004年就杀入了中国企业500强，中国连锁30强。2010年1月，风头正劲的人人乐登陆A股。当年，人人乐营收突破百亿大关，净利润2.37亿元，可以说是很辉煌的一段日子。

然而好景不长，上市后两年，人人乐就首次出现亏损，2014年和2015年，更是分别亏损4.6亿元和4.75亿元，一度戴上ST的帽子。……