（河北工业大学经济管理学院天津341000）

随着我国金融行业的不断发展，私募股权投资在我国金融市场上占据的地位越来越重要。对于中小企业而言，在资本市场的机构和功能中，一直以来都存在着严重的资金需求及供给不匹配的现象，大部分中小企业直接融资困难。而私募股权投资能够拓宽中小企业的筹资渠道，解决一部分中小企业的融资难题，还能为中小企业提供服务，促进企业的成长和创新。因此，中小企业引入私募股权投资有助于解决制约企业发展的诸多问题。

一、文献回顾

国外关于私募股权投资对企业影响的研究开始得较早，并得出了很多有价值的结论。Sahlman（1990）认为私募股权投资在提供资本的同时，还会参与被投资企业的公司治理，以加强对被投资企业的监督和管理。私募股权投资参与公司治理的方式包括参与企业的日常业务管理，介入董事会等。Engel和 Keilbach（2007）以在德国上市的企业为样本进行实证研究发现，在企业的成长率方面，有风险投资参与的企业显著优于无风险投资参与的企业。Gicheva和Link（2013）通过研究认为，与银行贷款相比，私募股权投资的回报是与企业价值高度相关的，私募股权投资为了增加自身的投资收益以及提高在行业中的声誉，会更愿意帮助企业提升企业价值。

与国外相比，国内学者对于私募股权投资的研究起步较晚，但还是有众多学者对私募股权投资对企业成长性的影响进行了多方面的研究。其中大部分学者认为私募股权投资并不是完全投机的，私募股权投资参与企业的管理有利于企业的运行。……