●莫冬燕 杨真真

从银广夏事件看媒体关注的三种作用机制

●莫冬燕 杨真真

已有研究认为，媒体关注独立地通过三种机制发挥公司治理作用。本文以银广夏事件为案例，从实务的角度将三种机制结合起来，研究在同一企业中媒体关注的作用机理并探索三种机制究竟谁占主导地位。研究发现，相对于压力机制和声誉机制，市场监督机制占主导地位。鉴于此，要更好发挥媒体关注的效用，首先应肯定并重视其监督机制，其次要规范并完善市场压力机制、声誉机制的作用条件，从而不断改善公司治理水平。

媒体关注 监督机制 压力机制 声誉机制

在当代市场经济环境下，媒体的地位和作用已经得到充分重视，被视为独立于立法、司法和行政之外的“第四方权力”。目前，关于媒体公司治理作用的研究主要集中在监督机制（Miller，2006；Dyck et al.，2008； 李培功和沈艺峰，2010；戴亦一等，2011；杨德明和赵璨，2012；罗进辉和杜兴强，2014）、压力机制（莫冬燕，2015；余明桂和万龙翔，2016）和声誉机制 （郑志刚等，2011；田高良等，2016）三方面。通过这三种作用机制，媒体关注在公司治理中确实发挥了不容忽视的作用。然而，在实务中，媒体关注有时却会失灵。而导致其失灵的重要原因是公司治理层对于三种作用机制谁占主导这一问题的认识不清。比如，在媒体关注的监督机制更可能占主导时，公司治理层对声誉机制的过度重视就会导致媒体关注效用的发挥大打折扣甚至失灵。可见，管理者对于三种机制谁占主导这一问题的认识会影响其公司治理方向与治理效率。……