宋绪男

摘要：我国的基本养老保险制度的改革正处于人口老龄化趋势不断加速的背景下，而现行基本养老保险基金的筹资模式和投资模式正面临着基金巨额缺口、投资渠道狭窄、投资收益率过低等问题。面对通货膨胀的压力，如何对个人账户的积累资金进行投资运营，是实现基本养老保险基金保值增值的重要研究方向。

关键词：基本养老保险金；个人账户；收益

中国人口老龄化近20年的发展趋势预测显示，我国将于2020年以后进入加速人口老龄化的阶段，届时社会养老保险金的支付压力将急剧增加。而我国自从2014年以后，城镇职工基本养老保险基金的年度基金收支已然失衡，转变成为收入小于支出的情况，逐渐呈现年度赤字。根据《中国统计年鉴——2016》资料分析，2015年我国城镇职工基本养老保险基金的收支结余共计3462亿元，其中财政补贴收入3893亿元，年末滚存结余3.38万亿元。由此可见，城镇职工基本养老保险基金当年收支平衡已经开始依赖于各级财政部门的补贴，养老保险基金的保值增值正面临着巨大的压力。

一、基本养老保险个人账户基金运营存在的问题

目前我国基本养老保险制度实行“社会统筹与个人账户相结合”的办法，个人账户的基金主要包含城镇职工基本养老保险体系中的企业缴纳与职工个人缴纳的部分，以及农村基本养老保险体系中的农民个人缴纳与村集体补助部分，资金实行完全积累制。由于前期个人并未进行缴费，因此新制度下现有“老人”的养老金和“中人”的过渡性养老金并没有相应的筹资渠道，造成了养老基金不断扩大的隐性负债问题。……