陈达

Joel Tillinghast （下称“T神”）名气不算很大，但是管理的基金非常之大。他是富达低价股基金（Fidelity Low-Priced Stock Fund ）28年来的掌舵人，该基金规模已达到400亿美元以上。自从1989年成立以来，该基金取得的年化回报率为13.8%，大幅跑赢其基准的罗素2000指数（该小型股指数的回报为9.6%），也跑赢了标普500的9.7%。

T神命中的贵人是彼得.林奇。当时他刚过而立之年，有一段时间他不断用美国中部农民伯伯一般和风细雨的调调给林奇的助手打电话，终于如愿以偿地争取到与林奇通话五分钟的机会。结果这个五分钟的电话打了一个小时。挂了电话后林奇对他的助手说：我们必须把这哥们儿招进富达。

笼统一点地说，T神基本上算是价值型的投资者。他选股策略（当然也受到其基金招股说明书的限制）的要点非常简洁明了：小型股、价值型、低波动。他将其投资理念与数十年管理基金的经验都写进Big Money Thinks Small（笔者译为《大钱想得小》），此书刚刚出版。

从我们不怎么靠得住的大脑袋讲起

T神谦虚地說，他的这本书并不能让你成为一名好的投资者，但是却可以帮助你有意识地少犯一些错。首先他重点讲到人类的两种认知偏差。

一是马后炮认知偏差（Hindsight Bias），就是很多事情你在事后看，都会有一种无可避免的宿命感。这种认知偏差在比特币和腾讯股票上表现得最淋漓尽致，很多人以为，自己与成功投资腾讯之间的距离就是一个港股账户。于是你的投资史就变成了一部漫长的悔恨史——天哪！我怎么错过了京东，明明当初十分看好；……