钟越

如果说歷史教会了我们什么，那就是没有什么是“一成不变”的。

自1944年布雷顿森林协定达成以来，最具影响力的储备货币当属美元。

2017年以来，多个事件共同推动人民币走强，其中包括中国努力促进国家间开展更多的合作。与之形成对比的是，美国总统特朗普1月份终结了TPP，看上去他在采取新的贸易保护主义立场。这对美国并非好事，因为全球的趋势是打破障碍，实现国际化商务。2017年，欧盟先后与加拿大和日本原则上达成自由贸易协定，不过中国走得更远。中国提出“一带一路”重大战略倡议，复兴21世纪丝绸之路。

这个畅想最早由习近平主席在2013年提出。迄今，中国已成功获得60个国家的支持，包括柬埔寨、阿联酋和印尼。该项目是多方面的，包含了数百个小项目，包括中国和老挝之间418公里的铁路、中国与巴基斯坦之间投资620亿美元的经济走廊、架起哈萨克斯坦和中国联系桥梁的霍尔果斯边境国际合作中心。

预计到2020年项目完成之时将连通中国西部和俄罗斯西部，中国北部和俄罗斯东部，中国西部和土耳其，中国南部和缅甸，中国西南部和巴基斯坦、中国南部和新加坡、中国沿海通过新加坡至地中海。巨大的物流和运输网络将使用公路、港口、铁路、管道、机场、跨国电网甚至光纤线路。牛津经济分析师已预估“一带一路”倡议将涉及未来五年60个国家5000亿美元投资，所有资金都由中国的商业银行融资。

在外人看来，“一带一路”是加强全球商业贸易并将大量人民币注入国际市场的明智之举。人民币被纳入SDR篮子已标志着国际化向前迈进了重要一步。“一带一路”不仅确保中国的产品在世界市场具有竞争力，而且也为 “一带一路”建成后人民币在整个区域使用提供了契机。

与“一带一路”同时推行的还有人民币跨境支付系统（CIPS），该系统自2015年启动以来正在进入其第二发展时期。这是最初由中国央行创建的支付和结算系统，目的是使跨境交易更加简便和高效。当前的目标是推进CIPS成为跨境人民币支付的主要渠道，使人民币获得最大限度的使用。

不过，中国对货币的管控可能依然是“一带一路”倡议的最大限制因素之一。资本流动的规模促使中国有关部门对海外公司收购和投资采取了新的限制措施，这给欧洲公司给海外股东派息带来问题。另外，中国居民每年购买外汇配额限制措施会对人民币产生不利影响，并在年初购汇配额重启时体现。

中国人民银行的资本控制措施旨在保持人民币汇率稳定，将人民币兑美元保持在7元关口以内，但这些措施可能阻碍“一带一路”的发展。对资金流动的限制可能抑制该项目进展，尤其是考虑到大部分的建筑工程是由中国提供资金的，使用外国土地，由国内的企业承建。普华永道的报告显示2016年“一带一路”相关并购交易额同比下降48.7%。“一带一路”是中国国际化战略的基石，这意味着仍可寄希望于中国政府采取措施确保资本控制不会阻碍到这一愿景。

“一带一路”有望使中国摆脱制造大国的形象，变成全球贸易和投资的主导力量。无论面对限制还是需要解决多少复杂的问题，“一带一路”倡议将是本地企业对外直接投资和开展并购的契机。

作为历史上规模最大的贸易基础建设发展项目，“一带一路”陆地上的“带”和海上的“路”有能力改变全球商务、政策和国际事务。这个倡议目前已深化了巴基斯坦-中国的友好关系，投资620亿美元的中巴经济走廊（CPEC）将为巴基斯坦提供电力、经济发展机会及其基础设施急需的升级换代。

但“一带一路”的热潮不太可能很快消退，一旦项目完成，中国将开启历史上最大的国际贸易网络，人民币将有理由成为世界最强货币的竞争者。

作者为富拓公司发展

和市场研究中国区主管endprint