徐慧华，黄小宇

〔福建师范大学 协和学院，福建 福州 350117〕

经济与管理

私募股权基金能促进上市公司投资吗？

徐慧华，黄小宇

〔福建师范大学 协和学院，福建 福州 350117〕

近年来，随着中国资本市场不断地发展，私募股权基金在全球金融体系中占据着越来越重要的地位，私募股权基金不断深化和发展，推动我国经济显著增长。本文选取2010-2014年间的深交所、上交所所有A股上市公司作为样本实证研究，分析结果显示有私募股权参与能有效抑制上市公司因自由现金流过多导致的过度投资，还能缓解现金短缺造成的投资不足问题。

私募股权基金；投资不足；投资过度

我国私募股权基金起源于20世纪80年代，至今已有30多年的进展。2004年深圳中小板推出和股权分置改革，我国私募股权基金行业进入了快速发展阶段。私募股权基金在我国资本市场上占有越来越重要的地位。根据中国证券投资基金业协会上的统计数据，截至2017年5月底，中国证券投资基金业协会已登记私募基金管理人19112家。已备案私募基金54541只，认缴规模12.79万亿元，实缴规模9.22万亿元。私募基金从业人员22.53万人。私募股权基金一般投资于未上市企业的各个阶段，而在企业上市后，私募股权基金的参与能帮助企业拓宽融资渠道，改善股东结构，优化公司治理。公司的投资行为直接影响公司的资本配置，有效的投资行为影响到企业的价值能否实现最大化，从而影响到公司是否能在激烈的市场竞争中达到长远的发展。……