易强

对基金经理来说，跑输基准影响的可能是年终奖金的多寡。对投资者来说，影响的则是投资收益。

港股有风险，对“沪港深主题”基金来说尤其如此，因为无论是否配置港股，基金经理都无法避開业绩基准中港股权重的考核。

宝盈基金旗下有3只“沪港深”基金，即宝盈医疗健康沪港深（001915.OF）、宝盈国家安全战略沪港深（001877.OF）及宝盈互联网沪港深（002482.OF）。

上述3只基金分别成立于2015年12月、2016年1月及2016年6月，但根据定期报告，只有宝盈互联网沪港深在2017年第二季度配置了两只港股。业绩方面，Wind资讯显示，截至8月21日，3只基金2017年以来的回报率分别为-5.29%、-15.35%、7.97%，在有业绩数据可查的112只“沪港深主题”基金中，分别排在第112位、第111位及第67位。至于成立以来的回报率，则分别是-17.70%、-5.70%及4.20%。

尽管基金类型不同，但3只基金“港股通标的股票的投资比例”均为“不超过基金资产的40%”，没有明确下限。因此，即便基金经理没有配置港股，投资者也没有理由指责其违反合同，尽管基金名称中“沪港深”三字可能让投资者形成“一定会配置港股”的误解。

只是对基金管理人和基金经理来说，虽然有理由回避“风格飘移”的指责，却无法回避投资失利带来的尴尬，尤其是业绩考核的尴尬。

一般来说，无论公募基金业绩如何，只要跑赢业绩基准就算及格。因此，业绩基准的确定十分关键，而业绩基准又基于投资范围。

例如，宝盈医疗健康沪港深的业绩基准是“申银万国医药生物行业指数收益率×70%+恒生综合指数收益率×20%+中证综合债券……