摘 要 股票的价值中，有面值、净值、清算价值、市场价值和内在价值等五种。股票投资价值多从上市公司未来取得收益来计算现值，本文想以1996年-2002年这段期间银行一年存款利率，这个与宏观经济非常密切数据来诠释股票投资价值。

关键词 利率；股票投资

如果买入一只值得长期占有的股票，就象巴菲特长期持有可口可乐公司股票，完全不去理会它的涨跌，仅是为了值得拥有这份股票，不仅现在能取得公司的分红这笔股利，而且将来也会继续取得这个股利。那么这只股票就相当于这样一个货币额——存入银行定时不断带来一定利率的股利等量的收入。如公式表达：某一货币额×利率=纯收入

这一货币额就是这只股票的价格，利率就相当这只股票的股利收益率，即：股票价格×利率=股利。这个股票的价格就可以说是有投资价值的，假如把股票的每股收益全部分配给股东，又有：股票的投资价值×利率=收益，股票价值×利率=收益。所以： 股票价值=收益/利率。

现就中国人民银行1996年—2002年这段时间利率变动频繁来计算演示：我们把沪市大盘这段时间的每股收益近似为0.25元，就有1996.5.1 股票价值=0.25/10.98%=2.28（元）。

以此类推，如表1-1。

从表1—1和图一、图二清楚地反应银行一年存款利率与股票的理论投资价值是紧密联系在一起，它们反向运动。我们从1996---2002年沪市综合指数实际走势 月K线清楚反映了这一点，股票的理论投资价值与沪市股票实际价格（沪市综合指数）是相一致的参见图三。……