黄承婧

在从2006年开始的新一轮海外收购热潮中，很多日本大型企业都在对上世纪80年代的收购热进行反思，那时看待海外市场的眼光不够成熟，操之过急，现在紧紧对标自己的核心业务

在人们对中国的海外投资热津津乐道的同时，似乎忽略了邻国日本也在安倍经济学的刺激下发起了又一波并购浪潮。日本2016年海外并购交易总额是其整个上世纪80年代完成的海外并购交易的近三倍——在那十年，日本以“买下全世界”而闻名。

与那时的意气风发不同，这一轮并购潮是在本国经济增长缓慢、人口严重老龄化严峻形势下的不得已而为之。

在这轮逾3500亿美元的海外收购潮中，日本公司开辟新的商品与服务市场，通过收购对象获取新的生产和创新能力。但是随着安倍经济复兴计划前景黯淡，日本企业仍未在全球重获失去的竞争力和市场份额，在这场收购盛宴中也有不少企业折戟沉沙。

80年代以来第二轮投资热潮

日本曾经是全球收购业界的明星。20世纪80年代，日本持续保持巨额贸易顺差，在贸易伙伴的压力下，日元大幅升值，推动了海外投资暴涨。1990年，世界前50家市值最大的公司有一半都来自日本，令人瞩目的三菱地产14亿美元收购纽约洛克菲勒中心80%的股权、索尼以34亿美元收购哥伦比亚影业等交易都发生在那一年。今天，世界在面对大批资金雄厚的中国投资者时，会不自觉地将他们与那时的日本投资者相提并论。

1991年后，随着日本泡沫经济破灭， 海外并购渐趋低迷。……