桂浩明

继2014年开通沪港通、去年开通深港通之后，如今监管部门正紧锣密鼓地筹划开通债券通。日前，有关债券通的管理办法开始在社会上征求意见，如果不出意外的话，不久就能够正式出台。债券通也有望在年内投入运行。

债券通实为“北向通”

所谓的债券通，是指境内外投资者经由香港及内地债券市场的基础设施机构之间，在交易、托管、结算等方面互联互通的机制安排。根据目前的设计，通过债券通，境外投资者可以投资内地银行间债券市场，这属于单向开放。因此，也有人把债券通称之为“北向通”。当然，这只是暂时的，条件成熟以后，也会开通“南向通”，也就是境内投资者也能够通过债券通投资香港的债券市场。

沪港通和深港通所开放的投资标的都局限于股票，作为资本市场主要组成部分的债券并没有包含其中。因此，在债券市场上实现内地与香港的互联互通，也就成为境内资本市场开放的一个新的课题，债券通的设想因此而形成。

内地在上世纪80年代初期开始发行国债及其它债券，经过多年的努力，如今已经形成了产品完整、工具丰富的债券市场体系。据不完全统计，截至今年3月份，内地债券市场的托管量已经超过65万亿元，规模居世界第三、亚洲第二，并且超过了境内沪深交易所的股票总市值。

债券市场的发展，特别是银行间债券市场的发展，使国家及企业可低成本筹集资金，也为投资者提供风险较低而收益可观的投资标的。……