刘照普

2017年上半年企业IPO否决率骤增至两位数

企业IPO否决原因：持续盈利能力不足，不规范运作，信息披露不充分，涉嫌商业贿赂

今年上半年，A股IPO延续了去年下半年快速增长的态势。

上半年A股申请IPO企业达275家，同比增长303%。其中，224家通过，37家被否，7家暂缓表决，7家取消审核，平均过会率和平均否决率分别为81.5%和12.7%，而2016年A股IPO的过会率和否决率分别为92.5%和2.21%。

今年1到6月， 每月的IPO企业过会率分别为：81.6%、77.8%、94.2%、82%、79.7%、69%、81.5%。

随着主板和创业板发审委合并和审核趋严，未来IPO企业过会更难。

梳理上半年IPO企业被否决的原因发现，多数集中在涉嫌商业贿赂、持续盈利能力不足、内控制度不完善、未履行信息披露义务、涉嫌违法违规等方面，其中持续盈利差、不规范运作、信息披露不充分等是发审委最为关注的核心问题。

IPO审核，发审委最关注什么问题？

“无论是主板还是创业板，从发审委对被否IPO企业提出的问题看，上半年被否决的37家企业中，持续盈利能力存疑是第一大原因，其次是不规范运作。”南京财经大学金融学院教授闫海峰分析说。记者注意到，IPO企业被否决的原因往往不止一个，有的企业被否原因多达三四个，甚至还有因10多个原因被否的。

上半年37家被否決的IPO企业，有24家因持续盈利能力存疑被否决，占被否决企业的比例为65%。持续盈利能力存疑的原因是多方面的，比如浙江科维节能技术股份有限公司，2016年末账龄超过3个月的应收账款余额较大，且大量违约状态的项目涉及的应收账款余额较大，持续盈利能力存疑；……