胡 悦

(湖北经济学院会计学院 湖北 武汉 430205)



我国传媒上市公司财务绩效评价研究
——基于因子分析法

胡 悦

(湖北经济学院会计学院 湖北 武汉 430205)

近年来，传媒行业的稳健发展以迅雷不及掩耳之势席卷了整个社会，人们生活水平的提高，由于习总书记2015年提出的互联网+这一新概念，更是为传媒上市企业带来一种新的生命力，在互联网+经济热潮下传媒企业的发展方向变得更加繁琐与复杂，也出现了更多的选择。与此同时，我国文化产业在不断的扩张和完善,传媒上市企业作为其中的一个部分，也逐步推动了我国企业文化的发展，提升了我国文化产业的进步，增强了我国软实力的竞争力。正是这一系列原因，本文为了更进一步的探讨和加深理解，通过查询我国33家传媒上市公司的重要数据，再利用因子分析法,对传媒企业的经营绩效问题进行实证分析，并对这些公司的盈利能力，营运能力，偿债能力等方面对企业进行综合评价和评分，并希望为我国传媒上市公司经营绩效的提高提出一些有利的建议。

因子分析法，传媒上市公司

一、研究背景

近年来，由于大数据时代的兴起，网络已经成为了现代人的生活方式。影院也成为了现代人的娱乐消遣。我们在惊叹互联网时代崛起的震惊中也在思考着许多的问题，传媒企业目前的发展态势是否如想象般好？传媒企业未来还应如何发展？传媒企业目前是否遇到了什么问题？传媒企业的发展有什么阻碍？传媒行业如何做大做强做优？如何在大数据条件下进步前行？投资者是否应该选择投资，如何投资？这些都是我们应该考虑和思考的问题。而后面，我也将利用因子分析法对这一系列问题展开讨论与思考，希望能为未来的研究者提供思路和方法供人借鉴。

二、研究过程

1.构建传媒上市公司的评价指标及评价体系。由于因子分析法是指将原有很多指标找寻出来，然后综合得出少数几个能够代表整体的指标的方法。而我们在评价传媒企业经营业绩之时，需要考虑一个企业的各个方面，比如，企业的偿债能力，盈利能力及营运能力。同时，由于因子分析法本身的特点，相关性越大越适合做因子分析。所以，利用确定好的大的主导方向，将因子做成如下表所示。

2.对所选取的数据进行KMO和Bartlett的检验。根据因子分析法的理论，若KMO的值大于0.5，证明所选取的数据能做因子分析法。因为KMO的值越大，在大于0.5的情况下越接近1，越证明所选取的因子相关性越大。

表1 KMO和Bartlett的检验

3.公因子方差是衡量在我们所提取因子的情况下，信息的使用程度是不是足够的。一般来说，如果初始百分之百的情况下，提取信息的程度高于百分之六十，我们就认为，我们提取数据的使用程度是合理的。

表2 公因子方差

4.可以看到，按照特征值大于1的原则，原来的十二个指标因子可以提取出4个主成分。在严格理论上要求，需要所有提取的累计方差贡献率要达到百分之七十五。如下表，能选取出四个累计方差贡献率。碎石图既是对方差贡献率的进一步解释和完善。

表3 解释的总方差

5.上述表可知，共提取了4个公因子，按照所选取的数据要大于0.8为原则。

公因子1里可以看出，速动比率为0.969，流动比率为0.964，而其他因子都很小，则证明它主要是解释了流动比率和流动负债这两个指标，我们可以将其命名为偿债能力因子。

公因子2里可以看出，主营业务增长率为0.960，净利润增长率为0.924，则可以证明它主要是解释了主营业务增长率和净利润增长率这两个指标，我们可以将其命名为营运能力因子。

公因子3里可以看出，资产报酬率为0.928，销售净利率为0.832，则可证明它主要是解释了资产报酬率和销售净利润率，我们可以则将其命名为盈利能力因子。

公因子4里可以看出，总资产周转率为0.877，流动资产周转率为0.842，则可以证明它主要解释了总资产周转率和流动资产周转率，我们可以将其命名为成长能力因子。

按照方差贡献率的大小来看，上面四个因子我们可以排序分别为F1偿债能力因子，F2营运能力因子，F3盈利能力因子，F4成长能力因子，它们的方差贡献率分别为22.866%，19.370%，19.024%和17.226%，所以传媒企业的经营业绩主要体现在企业的偿债能力，盈利能力，营运能力和成长能力这四个方面。

6.因子得分如下。则可知本案例的综合得分函数为F=F1*22.866%+F2*19.370%+F3*19.024%+F4*17.226%，企业排名如下表所示：

表4 综合得分排名

三、研究结论及建议根据上述企业单个因子综合得分可知，若一个企业在单个偿债能力因子排名，盈利能力因子排名，营运能力因子排名或者成长能力因子排名中靠前，则其综合能力因子也会排名靠前。

从公司盈利能力角度分析，像华谊兄弟，虽然其盈利能力排名靠前，可是其偿债能力，营运能力和成长能力均靠后，所以，该公司需要对内部进行一些修整和改变，虽然盈利能力很重要，可是也需要在其他方面加强，才能让企业不至于处于被动状态，为企业未来做出更好的进步。

从公司偿债能力角度分析，从上述表中我们可以看出，大部分偿债能力得分较高的企业综合排名的得分也很高，比如美盛文化，读者传媒，方直科技等企业，可见，一个企业的偿债能力是很重要的指标，美盛文化就是一个很典型的例子。它的偿债能力因子排名靠前，其他因子也不甘示弱，才让其在综合得分中稳居第一。

从公司营运能力角度分析，营运能力排名较低的企业，综合排名也低。

从公司成长能力角度分析，由上表可以知道，成长能力并不是一个很重要的指标，它只反映了一个企业此时是否还是处于成长状态，有些企业已是稳定期，则其成长就不是太重要了。

未来大数据下，传媒企业可以将互联网和企业进行的经营活动进行有机结合，使他们逐步降低成本，减少风险并及时进行更新；对于传媒行业来说也有属于他们的“供需要求”，他们通过对大众主流电视剧电影的需求及粉丝买账程度来对所做的项目进行衡量和比较。也是通过企业与企业，与客户利用在线微博，豆瓣等媒体方式进行交流的一种方法，这也就是传媒企业检测流量的一种方法，它会对顾客的需求进行准确的预测，在意识到购买者需求有所变动的时候，企业可以随时调整自己的方案及计划。近年来，更是由于有互联网的出现，它一方面对于信息传送的有即时性，让大众和企业能够及时共享数据和获取信息，它打破以前传媒企业企业原有的制度化运营模式，适当降低营业时所需的费用；另一方面，由于数据共享等这些原因，导致传媒企业的运营成本降低，让企业更好的发展和进步

因此，传媒企业的管理过程将会变得更迅速、准确、并且可以减少文件处理和人力投入。线上交易降低了交易成本，节省了时间，从而提高了价值链效率，增强了价值供给，加强了社会成本增长速度，经济运行速度，为经济的发展做出的更多的贡献，为未来传媒业的发展也做出了更多的成果。

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[4]李秀珠.张春萍.基于因子分析法的上市公司经营业绩评价[J].科技和产业.2010年04期

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