反方：风格切换为时尚早

代表：华鑫证券长江证券

观点：单从业绩季度并不足以支撑去看多创业板市场；创业板暴涨的特征持续性存疑，27日更在于情绪面带动的超跌反弹行情。

近两年市场风格切换到创业板，共同特征均是市场利率下行，市场流动性较为宽松，目前市场流动性难有较大改善；同时叠加创业板业绩情况低于预期，未来市场风格切换的概率不大。

华鑫证券：谈风格切换为时尚早

对于当下最为关心的是创业板上周四超3.6%的上涨，到底是超跌修复还是行情转换，我们将从几个角度去剖析创业板大涨缘何。

首先从业绩方面来看，目前并未见底。2017年创业板中报预告已披露完毕，净利润同比增速7%（Q1：12.1%），其中Q2业绩增速5.9%；剔除温氏股份后的创业板中报业绩增速21.58%（Q1：27.1%），其中Q2业绩增速24.3%，并且从2016Q1以来净利润增速持续下降，且未见明显性见底，所以单从业绩季度并不能支撑我们去看多创业板市场。

其次是流动性角度，7月下旬以来公开市场央行连续净投放，当月第三周净投放5100亿元，创出2月以来单周净投放量新高，而上周来看央行继续维持公开市场宽松的态度，截止上周四央行公开市场净投放超过1000亿元，这也使得近期市场流动性整体趋于适度宽松的状态，而流动性适度宽松的背景之下确实有益于场内风险偏好的提升，同时也将助推中小创个股的上涨，不过流动性的适度宽松显然并非是上周四中小创反弹的核心因素，流动性边际宽松并未从上周才开始(见表1)。……