何志翀

目前的蓝筹股正在向亢奋行进。

在《英才》4月刊中，我曾撰文《A股回归价值投资》。文中指出恰是在证监会、交易所等主管部门打击各类操纵市场、IPO欺诈、信息披露违规违法、中介机构违规违法、内幕交易及利用未公开信息交易、编造传播虚假信息和私募机构的违规违法行为，与此同时IPO发行提速，收紧资产并购的借壳上市等举措打击A股市场的一级半套利，这才促使市场资金摒弃题材炒作，逐步迈向价值投资之道。

目前来看，市场以业绩为王的投资理念正在逐步形成。据Wind统计，截至6月15日，今年沪深300、中小板和创业板指的涨幅分别是6.61%、3.89%和-7.43%，年内的蓝筹股和中小题材股的分化显而易见。就个股而言，年内涨幅超过20%的个股共有218只（不含年内上市新股），其中市值超过1000亿元的上市公司有22家。而沪深两市3261家上市公司中僅有73家公司市值过千亿。

风格轮动vs价值取向

近十多年的A股市场，类似于今年上半年大盘股强于整体市场的情形并非孤本。例如在2014下半年沪深300、中小板和创业板的涨幅分别是63.21%、13.90%和4.77%，但随后的2015上半年市场风格再度转向中小市值个股，沪深300、中小板和创业板的涨幅分别是26.58%、69.06%和94.23%，显然2014年7月至2015年6月间，市场在大小股票之间进行了一次风格轮动。

近期市场又出现了一些风格轮动的迹象，例如上证50于6月14日下跌1.50%，创年内最大单日跌幅;而创业板指则在1710—1810点位区间止跌并反复震荡，在此区间出现多根中阳，且5月16日的2.04%涨幅为年内最大单日涨幅。

不可否认，在中小投资者占据着大部分交易份额的A股市场，加上多年来中小市值个股的炒作之风，使得A股市场对中小市值个股有着明显投资偏好。……