栗小晶

【摘 要】 中国在改革开放多年后，顺应趋势顺利加入了SDR货币篮子，提高了人民币的国际影响力，也加速了中国国际化的进程。本文通过对SDR的简单介绍，来分析人民币加入SDR后对我国的影响，及我国未来的应对策略。

【关键词】 人民币 特别提款权 国际货币基金组织

一、前言

人民币国际化是我国自改革开放以来，不断地坚持努力的结果。人民币加入特别提款权不仅是国际上对我国金融市场在改革开放的过程中取得的成就的认可与肯定，也表明了我国的金融体系不断地融入国际的金融体系，需要承担更多的国际责任和大国义务。

IMF于1944年成立后，布雷顿森林体系也应运而生，通过了《布雷顿森林协议》，协议规定，美元的比值是与黄金挂钩，而其他国家的货币汇率是盯住美元，与美元相挂钩。然而，这种国际货币的稳定性并没有持续太久，随着经济的发展，不同国家之间的贸易往来越来越多，在国际贸易与国际投资不断地增长的过程中，各国所需要用来交易的美元越来越多，美元在国际上的流动性变得越来越大，然而黄金储备有限，导致与其挂钩的美元也有限，则出现了著名的“特里芬难题”。在1960年的《美元危机》中，是这样描述“特里芬难题”的：美元与黄金挂钩，其他国际汇率盯住美元，尽管美元成为了国际的核心货币，但是随着国际贸易的不断发展，各国必须用美元作为结算与储备货币，这将会导致美元不断地流出美国，使得长期的贸易逆差在美国出现；然而，美元必须要保证其币值的稳定，也就是说美国必须以一个贸易顺差国存在，才能保住其国际核心货币的地位。这样相互矛盾，就产生了特里芬难题。为了使二战之后建立起的货币体系继续运转，国际货币基金组织提出建立一种作为美国以外美元供给补充的国际储备资产，美元作为核心货币的没落是在美国政府在美元危机的压力下迫使美元停止和黄金的兑换。1969年IMF创立了特别提款权，相当于一种账面资产，初始价值被设定为1单位SDR对1美元，相当于0.888671 克黄金。由此，SDR也被称为“纸黄金”。

二、SDR的国际影响力

国际货币基金组织的执行董事曾明确了SDR篮子的组成货币必须满足两个标准，才能作为SDR货币篮子中的一员，且只有满足了这两个条件，才可以进一步为国际经济贸易的发展出一份力。这两个标准为：一是货币篮子必须是IMF参加国或货币联盟所发行的货币，该经济体在篮子生效日前一年的前五年考察期内是全球四个最大的商品和服务贸易出口地之一；二是该货币为《基金协定》规定的“自由使用货币”。随着经济的不断发展，SDR的国际影响力也不断加强。首先，特别提款权有利于各国之间的贸易合作，有助于加强国际贸易的发展和各国国际金融的合作；第二，可以利于世界各国的利率市场化和资本市场化，随着经济的不断发展，国际金融的发展在各国的经济发展中越来越重要，利率市场化和资本市场化的发展有利于一国的对外开放和对外贸易的发展；第三，SDR有利于解决国际贸易中本身存在的大范围的风险波动和各国贸易过程中的制度性的问题解决，有利于完善国际货币系统的完整性。

三、人民币加入SDR对我国经济发展的影响

（一）加速了人民币的国际化进程

通过中国政府不断地努力，通过利率市场化改革，同时建立起以国债利率为基准的收益率曲线，不断发展本国的技术经济，扩大对外贸易和国际融资，在2016年使人民币正式纳入SDR货币篮子中。人民币加入特别提款权，不仅提高了我国在国际上的影响力，推动了人民币的国际化的进程，也提高了人民在国际上的公信力，同时为中国经济的发展创造了良好的国际经济环境。我国在不断地市场化的改革过程中，人民币加入特别提款权，会推进汇率的市场化，加速我国资本在国际市场的流通。人民币通过加入SDR，从而成为国际货币，在国际贸易市场上会被大量需求，人民币会逐渐成为外汇市场上的主要交易品种。

（二）有助于中国获得国际商品贸易中的定价权

随着经济的不断发展，拥有国际商品的定价权对于一个国家的进出口和国际贸易的发展有着非常重要的作用，人民币加入SDR，进一步帮助了我國获取国际商品交易中的定价权。近十几年来，由于科技的不断发展，各国对石油的需求与日俱增，但是对于石油来说，以中国为代表的亚洲国家由于多年来并没与定价权，使得从相同地区进口原油的价格亚洲国家要比欧美国家支付的高出1到1.5美元的价格。中国加入SDR后，人民币在国际的认可度上升，有助于中国获得类似于原油的大宗型国际商品的定价权，有利于我国经济更好的发展。

（三）有利于维护我国货币政策的独立权

由于我国采用的是浮动汇率制，保证了我国资本的自由流动和相对独立的货币政策。由蒙代尔理论中可知，在固定汇率、资本的自由流动和独立的货币政策这三者中，一个国家同时维护和拥有三者中的全部，只能维持其中两个，我国选择了资本的自由流动和独立的货币政策，放弃了固定汇率。在人民币加入SDR后，人民币的国际地位提高，成为国际储备货币，有利于降低人民币的汇率波动，维护我国货币政策的独立权，使得我国的外贸经济和国内自身的经济能够更好的发展。

四、人民币加入SDR后我国的应对策略

人民币加入SDR后，意味着我国要承担起维护国际金融稳定的责任和义务。首先，中国应保持本国内部的金融稳定和安全，要建立内部的完整的金融体系，防止内部金融风险的扩大。第二，中国要保证利率的市场化和资本的不断流动，保障储备资产的安全性和流动性。其次，中国政府应不断争取参与过于国际事务的主动性和及时性，了解国际货币基金组织的政策的同时，争取自己应得的权利。第四，应建立完整的金融风险防范系统，在应对国际的经济波动和金融危机时，能够保证本国经济健康发展，同时，尽自身努力去协助其他国家平稳地度过经济危机。

【参考文献】

[1] 周小川.人民币资本项目可兑换的前景和路径[J]金融研究，2012，（01）：1-19.

[2] 赵冉冉.人民币国际化背景下我国推动人民币加入SDR的动机及路径[J]，国际金融研究，2013，（03）：49-57.