周俊生

从目前来看，首先要让IPO平静下来，腾出时间对整个市场进行刮骨疗毒的改革。

中国资本市场的IPO又到了十字路口。由于二级市场行情日趋低迷，上证指数一度跌落至两年前“股灾”爆发时的最低位置以下。面对这样的市场行情，舆论自然要找原因，今年以来明显加快的IPO成为众矢之的。多位重量级的专家发表言论，直指近期证监会以支持实体经济为名，大力推进IPO，对股市造成了严酷的抽血效应，行情自然只能节节后退以“虚位迎新”。但是，也有为数不少的专家认为暂停新股没有必要，A股市场已经多次暂停新股，都未能产生什么效果。

从最新情况来看，市场舆论怒怼IPO已经对证监会产生了一点触动性的效果，至少在刚刚过去的一周，证监会核准上市的企业从过去的每周10多家减少到了个位数。但是，还没有证据表明从此IPO將放慢速度，可以想见的一个情景是，只要股指稍能抬头向上，IPO马上又会潮水般涌出。因此，至少在可以预见的一段时期内，要求中国资本市场出现人们所期待的“小阳春”行情，是不现实的。

这种围绕着IPO所产生的纠结，已经成为中国资本市场最大的矛盾。

最近几年，随着国内经济转型的推进，企业经营都比较困难，加快企业IPO进程，已经被作为帮助企业走出困局、保障经济增速完成预期目标的一个重要手段来使用。在这样一种制度框架之下，加大企业IPO力度成为证监会的中心工作，是非常自然的一种结果。

但是，这种制度带来的一个严重问题是，中国资本市场的交易市场，也就是人们通常说的二级市场无法承受滚滚而来的新股对资金的攫取。……