金鼎

转折随时到来

金鼎

本周仅仅三个交易日，相信大家还是很沮丧的。端午节管理层终于送了厚礼，那就是大家所知道的“减持新政”，周三开盘前，市场情绪是很高的，遗憾的是，冲高回落后的继续杀跌想必大家是始料未及的，尤其是次新板块的连创新低，创业板的持续杀跌使得市场人气降至冰点。

后市该何去何从？权重板块掩饰下的普跌何时是个头？

首先我们需要清晰认识到的是，减持新规出台其实从制度上宣告绩差公司通过所谓的业绩调节或者题材博弈进行“市值管理”已经从技术上破产，大股东通过“市值管理”抬高股价然后进行集中减持困难大幅增加。换句话说，解禁大股东进行“市值管理”意愿大减，未来市场题材炒作意愿受到沉重打击，市场资金不得不全面回归价值投资。业绩为王是每一位投资者不得不面对的核心问题。

回到当前股市来，此轮沪指从3295点直降到3016点的调整很大部分原因在于严监管超预期。监管冲击最激烈的时间已过，过度悲观已无必要。端午节的减持新规进一步反映出积极信号，短期市场反弹得到确认。

不过我们继续深度分析的话，后市持续走强的逻辑也很清晰。

以2017年初的视角来看目前外围形势的演进，外围市场的不确定性已经大为减小，全球政治的不确定性逐步降低，中美关系产生了“美妙的化学反应”，外围股市走势较好，反应全球经济持续复苏的基本面。尽管A股对于外围形势演变历来都是跟跌不跟涨，从策略的研判框架来看，外围走势未来在A股走势中的影响如果说不能加分，那目前的外围形势演进趋势也不会拖累A股表现，这意味着2016年初的全球权益市场大清算的场景很难再现。……