金鼎

年内高点尚未出现

金鼎

继上周连续杀跌后，本周可谓大起大落。上周末的消息解释了上周缘何一路下跌，原来是担心资管趋严。11月17日，央行等五部委联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，这个意见的内容很长、专业性极高。

首先，为确保《指导意见》有序实施，设置过渡期，过渡期至2019年6月30日。按照“新老划断”原则，允许存量产品自然存续至所投资资产到期，即实行“资产到期”。所以接下来对于资本市场而言，还有一年半的时间去逐步消化。从这个角度来说，对短期市场的干扰其实也没那么大。

而始于本周三午后的跳水，综合来看，有以下几方面的因素：

第一，刘主席强调，把发展直接融资放在更加突出位置，充分运用资本市场机制，主动服务国家战略，坚决打好防范化解重大风险等三大攻坚战。刘主席再次为直接融资定调，并且再次提高其定位，IPO、配股、可转债等融资方式将继续火爆。这个表态对次新股的杀伤力度很大，本周次新股整体跌幅居前。

第二，是由于3450一线的压力导致的技术性回撤。在上一次推至3450后，买盘力量不济，从而形成一个3400至3450的一个横盘地带，这个位置有较多套牢筹码。

第三，券商看空消费股带来的羊群效应。众所周知的是，某著名券商领导发表了策略报告，表示消费的行情在上周已经结束，2017年剩下月份到2018年年初为A股周期股行情，这对已经相对高位的消费股构成压力。

第四，管理层对茅台的态度。……