[摘要]在我国现行汇率制度下，央行稳定人民币汇率是外汇储备规模下降的最主要原因，贸易顺差是高额外汇储备的主要来源，而贸易顺差越来越大，外汇储备却越来越少。利用我国2006—2016年月度数据实证研究我国外汇储备需求函数，协整检验和OLS检验证实外汇储备规模与汇率、货币供给量、进口、非银行金融机构负债和美国债券市场收益率显著影响外汇储备规模，从汇率水平调整、经济改革等方面提出相关对策建议。

[关键词]外汇储备；汇率；美国国债；协整

[中图分类号]F2240

[文献标识码]A

[文章编号]2095-3283（2017）05-0115-06

[作者简介]崔耕礼（1984-），男，汉族，山东济宁人，硕士研究生，助教，研究方向：国际金融。

一、引言

自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的有管理的浮动汇率制度。汇率制度改革后，我国人民币仍然呈现快速升值态势，2014年1月14日，人民币汇率达到1：60930的顶点，之后，人民币呈贬值趋势。人民币汇率变动明显划分为升值和贬值两个阶段，而我国贸易顺差長期保持巨额水平，但是与外汇储备下降相悖，由此可见我国资金外流的严重程度。2017年1月，我国外汇储备规模跌破三万亿美元关口，对于外汇储备的下降，引起一些企业和机构的担忧，但是央行等官方机构和专家多次谈到外汇储备问题，表示无需过分纠结。因此，研究外汇储备规模影响因素具有重要的现实意义，本文就外汇储备规模的影响因素进行深入的理论与实证分析，旨在理清我国外汇储备变动的原因和变动机制。……