朱德忠 王茜

（安徽财经大学，安徽蚌埠 233030）

基于SVAR-DCC-GARCH模型的经济政策不确定性与原油价格相关性研究

朱德忠 王茜

（安徽财经大学，安徽蚌埠 233030）

文章以2000年1月到2016年9月的经济政策不确定性指数、大庆原油月均价、布伦特期货价格为研究对象，基于SVAR-DCC-GARCH模型展开相关性研究。研究结果表明，原油收益率变化是经济政策不确定性的单向格兰杰原因；原油收益率水平与经济政策不确定性两者之间具有动态相关关系；原油现价对经济政策不确定性影响高于原油期货。提出不断完善经济政策不确定性指数指标体系，构建有中国特色的衡量指标；优化成品油的定价机制；优化能源结构，发展清洁能源，推进绿色金融发展的建议。

大庆原油现价；经济政策不确定性指数；SVAR-DCC-GARCH模型

一、引言及文献综述

随着我国市场化改革的不断深化，期货市场和股票市场交易主体不断丰富，交易机制更加完善，交易手段更加灵活，然而我国金融市场尤其是原油期货和大宗商品交易市场仍然发展不够充分。我国金融市场受货币政策和财政政策影响显著，具有明显的“政策市”特点，国家经济政策稳定性与金融市场发展密切相关。

学术界对于国际原油价格的形成机制观点各异，有以Adelman、史丹、管清友为代表的市场竞争论；以Krugman和Hotelling为代表的资源稀缺论、地缘政治论以及对金融投机活动是否会影响国际原油价格展开激烈讨论的金融市场投机论。油价影响宏观和微观经济研究最早可以追溯到20世纪70年代中期。……