李嘉木

【摘 要】论文选取我国五家大型国有控股商业银行及八家股份制商业银行为例，通过整理、分析近五年来各银行的资本结构，结合《巴塞尔协议Ⅲ》的要求，为我国股份制改革提出了一定的合理化建议。

【Abstract】This paper takes 5 state-owned commercial banks and 8 joint stock commercial banks as examples， by arranging and analyzing the capital structure of the banks in the past five years， combining with the requirements of “Basel Agreement III”， this paper puts forward some reasonable suggestions for the reform of the shareholding system in our country.

【关键词】资本结构 ；《巴塞尔协议》； 股份制改革

【Keywords】capital structure； “Basel Agreement”； shareholding system reform

【中图分类号】F830 【文献标志码】A 【文章编号】1673-1069（2017）05-0053-06

1 资本结构的概念界定及商业银行资本结构的特殊性

商业银行的资本结构是指商业银行的债务性资金来源与自有资本之间的比例关系。资本结构不仅决定银行的筹资成本，还影响银行的最终价值。同时，银行作为通过经营风险来盈利的商业性企业，在一定程度上也处于资本结构理论应用范围内。但银行对一国经济的促进作用和肩负的责任远多于一般工商企业，同时银行破产对经济的破坏也非常巨大，因此，一直以来银行受到一系列更严格的监管。

对此，理论界以分析资本平均成本为主要内容的资本结构管理和融资结构优化工具在银行中的应用比较有限，因为一般意义上的资本结构理论并没有考虑到银行除了受到市场均衡资本需求影响外，更大程度上还受到存款保险制度、法定准备金、监管资本等方面的严格限制，正是这些特殊性，使得银行的资本结构研究远比一般工商企业复杂。

我国商业银行主要包括大型股份制商业银行、中小型股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行及村镇银行等五大类。本文拟对5家国有控股商业银行及已上市的8家股份制商业银行近5年的相关数据进行描述统计与分析，得出资本结构的变化趋势及相关的优化建议。

2 国有控股商业银行资本结构分析

国有控股商业银行是指由国家（财政部、中央汇金公司）直接管控的商业银行，其特点体现在所有的资本都是由国家投资的，是国有金融企业。目前主要有：中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行共5家。

2.1 五家国有控股商业银行2011—2015年核心资本的变化

从绝对数量上看，五家国有控股商业银行核心资本量都呈上升趋势。截止2015年，核心资本总数最大的是工商银行，最小的是交通银行。且核心资本总数上升幅度由大到小依次为：交通银行、工商银行、农业银行、建设银行和中国银行。

从相对数量上看，五家国有控股商业银行核心资本占总资本的比例总体上均呈波动上升的趋势，且处于70%～90%之间，该占比上升幅度由大到小依次为：工商银行、交通银行、中国银行、建设银行和农业银行[2]。

核心资本是商业银行的自有资金，是银行总资本主要组成部分，是银行质量最高、抵抗风险能力最强的资本。我国上市商业银行核心资本比例较髙且稳速增长说明我国商业银行的资金状况良好，抵抗风险能力强。

2.2 五家国有控股商业银行2011—2015年附属资本的变化

从绝对数量上看，五家国有控股商业银行的附属资本总数的趋势均是先增加再减少。其中工商银行、中国银行和交通银行2015年的附属资本总数小于2011年的附属资本总数而农业银行、建设银行2015年的附属资本总数则大于2011年的附属资本总数。截止2015年，附属资本绝对数量最大的是农业银行、最小的是交通银行。

从相对数量上看，农业银行在2014年附属资本占总资本的比例出现短暂上升，但从总体来看，五家国有控股商业银行的附属资本占总资本的比例均有明显的下降趋势。

商业银行的附属资本相当于银行的长期债务资本。增加附属资本不仅可以提高资本充足率，完善资本结构，而且还能增加资产负债比率，增大银行破产概率，激励管理层努力工作，提高经营绩效。因此国有控股商业银行需要加强对附属资本的重视。

2.3 五家国有控股商业银行附属资本与核心资本的关系

2.4 从股本（实收资本）占资本总额的比例变化

2011年至2015年间，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行的股本（实收资本）占资本总额的比例不断下降，下降幅度最大的是农业银行，但到2015年时，中国农业银行股本（实收资本）占资本总额的比例最大，达22.07%。说明农行正在逐步大力调整自身资本结构中股本（实收资本）占资本总额的比例，并在今后还将进一步降低该比例。交通银行股本（实收资本）占资本总额的比例下降幅度最小，相应的其比例也是最小的，仅占11.83%。由此可见，我国的国有控股商业银行在不断减轻核心资本对股本的依赖程度、资本总量对实收资本的依赖程度。在资本规模快速增加的同时，资本结构得到了有效改善。

2.5 从留存收益占资本总额的比例变化

整体来讲，五大国有控股银行留存收益占资本总额的比例不断上升，到2015年时，中国建设银行的比例最大，农业银行的比例最小。说明国有控股商业银行的盈利能力进一步提高，不断增强自身内源融资能力。其中，工商银行、中国银行的留存收益比例不断上升；建设银行、交通银行波动上升；农业银行在2014年出现低值，但整体仍为上升趋势。按照企业优序融资理论，股权融资成本在所有方式中最高，其次是债券融资，最后是留存收益融资。国有控股的商业银行的留存收益不断增加，即选择增加留存收益来补充核心資本，这说明我国的国有控股商业银行很好地考虑到了融资成本的因素[1]。

具体来讲，在盈余公积占资本总额的比例方面：2011年至2015年间，工行、农行、建行以及交通银行盈余公积占资本总额的比例不断上升。农业银行的比例整体偏低，交通银行的比例最高，在比例最小的2012年也达到了17.92%，与其他四大国有控股商业银行拉开较大的差距。说明交通银行目前正处于发展的上升期，具有较强的盈利能力，而其他四大行则进入了发展的稳定时期[3]。

在未分配利润占资本总额的比例方面：整体来看，老牌国有控股四大银行未分配利润占资本总额均呈上升趋势，工商银行、农业银行不断上升；建设银行、农业银行波动上升（农业银行在2014年出现低值）。交通银行则出现向下发展的趋势，而且整体处于低值。

2.6 资本公积占资本总额的比例变化

整体来看，2011—2015年间，五大国有控股商业银行资本公积占资本总额的比例不断下降，但交通银行的比例始终处于20%左右，远远大于老牌国有四大行10%左右的比例。

3 八大股份制商业银行资本结构分析

我国现有12家全国性中小型股份制商业银行：招商银行、浦发银行、中信银行、中国光大银行、华夏银行、中国民生银行、广发银行、兴业银行、平安银行、恒丰银行、浙商银行、渤海银行。其中有8家已经上市，分别是：招商银行、浦发银行、中信银行、中国光大银行、华夏银行、中国民生银行、兴业银行、平安银行。

3.1 八家股份制商业银行2011—2015年核心资本的变化

从绝对数量上看，八家股份制商业银行核心资本量都呈上升趋势。截止2015年，核心资本总数最大的是招商银行，最小的是华夏银行，且2011—2015年核心资本的绝对数量上升幅度最大的是兴业银行，其次是光大银行、民生银行、平安银行、招商银行、浦发银行、华夏银行，绝对数量上升幅度最小的是中信银行。

从相对数量上看，即核心资本占总资本的比例来看，其数值处在70%～90%之间，且除中信银行呈波动下降的趋势外，其他七家股份制商业银行都呈波动上升的趋势。

核心资本是商业银行的自有资金，是银行总资本主要组成部分，是银行质量最高抵抗风险能力最强的资本。我国上市商业银行核心资本比例较髙且稳速增长说明我国商业银行的资金状况良好，抵抗风险能力强。

3.2 八家股份制商业银行2011—2015年附属资本的变化

从绝对数量上看，2011—2015年，除招商银行的附属资本量呈波动下降趋势外，其它七家银行都呈上升趋势。截止2015年，附属资本绝对数量最大的是浦发银行，最小的是华夏银行。且2011—2015年附属资本的绝对数量上升幅度最大的是中信银行，其次是兴业银行、浦发银行、民生银行、平安银行、华夏银行、光大银行，招商银行的附属资本数量呈负增长。

从相对数量来看，即附属资本占总资本的比例来看，其数值处在10%～30%之间，且除中信银行呈波动上升的趋势外，其他七家股份制商业银行都呈波动下降的趋势。

所有股份制商业银行中，除中信银行的附属资本呈上升趋势外，其他商业银行的附属资本都呈下降趋势。商业银行的附属资本相当于银行的长期债务资本。增加附属资本不仅可以提高资本充足率，完善资本结构，而且还能增加资产负债比率，增大银行破产概率，激励管理层努力工作，提高经营绩效。因此股份制商业银行需要加强对附属资本的重视。

3.3 八家商业银行附属资本与核心资本关系

从核心资本与附属资本占总资本的比例来看，八家股份制商业银行中，除了中信银行的核心资本占比呈下降趋势，附属资本占比呈上升趋势外，其他七家股份制商业银行的核心资本占比都呈上升趋势，且附屬资本占比都呈下降趋势。说明附属资本增长的速度慢于核心资本增长的速度[3]。

从附属资本占总资本的比例来看，除了中信银行的比例呈波动上升趋势外，其他七家商业银行的比例呈波动下降趋势，说明股份制银行更倾向于发展核心资本，对附属资本还不够重视。

3.4 从股本（实收资本）占资本总额的比例变化

下图为2011—2015年八家股份制银行各自实收资本（或股本）占资本总额比重及情况，各大银行2015年实收资本占资本总额的比重数均为近五年最低，其中民生银行、中信银行、光大银行的实收资本占资本总额的比重明显高于其他五家银行，五年间下降趋势明显。

股本占比的下降，我国股份制商业银行资本筹集对其依赖程度逐渐降低。对股权融资依赖度的下降意味着融资成本下降，股份制银行补充核心资本的渠道逐渐多元。

3.5 资本公积占资本总额的比例变化

由下图可见近五年各大股份制银行资本公积占资本总额比重虽变动情况不一，共同点在于2015年均处于五年内较低水平，平安银行、华夏银行资本公积所占比重明显高于其他银行。

3.6 盈余公积占资本总额的比例变化

由下图可见，除浦发银行，各银行近五年盈余公积占资本总额比重变动幅度较小，且各年比重均低于10个百分点；除兴业银行，其余银行的盈余公积占资本总额的比重在2015年均达到了近五年最高。

3.7 未分配利润占资本总额的比例变化

由下图可见，除民生银行，其余七大银行的未分配利润占资本总额的比重均呈现波动上升的趋势，并在2015年达到自身近五年最大值。同期相比招商银行的未分配利润占资本总额的比重明显高于其他银行，增长势头明显。未分配利润占资本总额比重的增加总体上反映了股份制商业银行自我“造血”能力不断加强。

4 国有控股商业银行与股份制商业银行资本结构比较

4.1 核心资本占总资本比例比较

国有银行与股份制商业银行都呈波动上升的趋势，且股份制商业银行的波动幅度较大。整体来讲国有控股商业银行的核心资本占比要大于股份制商业银行的核心资本占比。

4.2 附属资本占总资本比例比较

国有银行与股份制商业银行都呈波动下降的趋势，且股份制商业银行的波动幅度较大。整体来讲，股份制商业银行的附属资本占比较大。

4.3 附属资本占核心资本比例

国有银行与股份制商业银行都呈波动下降的趋势，且股份制商业银行的波动幅度较大。整体来讲股份制商业银行附属资本占核心资本的比重较大。

4.4 股本或实收资本占资本总额的比重

国有控股商业银行的比重明显高于股份制商业银行，说明股份制商业银行较国有控股商业银行自身融资渠道更为多元化，对发行股票融资的依赖度较低。

4.5 资本公积占资本总额的比重

两大类银行均呈现下降趋势，国有控股商业银行明显低于股份制银行。

国有控股商业银行明显低于股份制银行。

4.6 盈余公积占资本总额的比重

两大类银行均呈现上升趋势，国有控股商業银行高于股份制银行。

4.7 未分配利润占资本总额的比重

两大类银行均呈上升趋势，股份制银行高于国有控股商业银行。

5我国商业银行资本结构优化的建议

5.1 相对控股

目前学界的主流观点认为，国有控股商业银行股权结构必须保证国家的绝对控股，即国家控股必须保持 51%以上的股权，才能够保证国家在经济体制转轨和对外开放中有充分的控制力，增强对外部意外冲击的防御能力。但如果过分强调国家的控股权，就很难避免政企不分和行政干预银行经营活动等情况的发生。为防止对银行失去控制，国家可以设立金股份，金股份有大于普通股的特权，在涉及国家金融安全的时候，可以使用金股份行使表决权。这样政府就可以放弃对银行多数股份的拥有权，但却依然保持着一定程度的控制权[4，5]。

5.2 股权分散

从发达市场经济的商业银行股权结构来看，几乎都是由机构投资者或个人股资者持有股份，政府一般不持有商业银行股票。我国国有控股商业银行应该通过引进战略投资者、允许民间资本参股、提高公众股东比例、完善内部职工持股等多种途径实现股权分散，优化股权结构。

5.3 增加提取准备金

目前我国商业银行的呆账准备金计提依据是贷款余额，提取比例仅为贷款余额的 1%，鉴于银行的平均不良资产率比较高，较低的准备金提取比率与较高的不良资产率是不对称的。现有政策虽然允许银行可以按资产的风险程度来提取呆账准备金，但超过部分（超过原来规定贷款余额 1%的部分）要做纳税扣除，由于我国商业银行的效益不高，税后利润很有限，造成了其呆账准备金提取的严重不足。

5.4 完善资本金补充机制

商业银行应进行积极的探索和尝试，通过多元化的渠道进行资金补充，完善补充机制。首先，要充分利用内源融资的优势，积极开展中间业务等的创新。其次，继续进行优先股发展的探索。积极开展优先股的试点工作，丰富我国证券的种类，为商业银行提供多元化的融资渠道。

【参考文献】

【1】孙琦. 上市商业银行资本结构对盈利能力影响的实证研究[D].兰

州：兰州大学，2015.

【2】杨鹏强. 基于风险防范的我国上市商业银行资本结构研究[D].太原：山西财经大学，2015.

【3】何青青，陈艺璇，曹前进.商业银行资本结构对流动性创造的影响[J]. 金融论坛，2015（03）：50-61.

【4】于晓非.中国商业银行资本结构优化调整研究[D].沈阳：辽宁大学，2012.

【5】王婷.我国商业银行资本结构影响因素的实证分析研究[D].成都：西南财经大学，2012.