◎王琦

员工持股计划对上市公司的影响分析

◎王琦

员工持股计划是上市公司用以激励员工和吸引高级人才的一种方式，上市公司从盈余中提取并以股票的方式分配给一部分公司员工，使员工获得公司的一部分所有权和支配权。本文从企业文化和会计的视角，以249个上市公司为样本，将市场份额、公司存在年限、规模和企业文化同时纳入考察范围，并将资本回报水平、公司利润作为因变量，通过实证分析引入员工持股计划是否会对上市公司产生积极影响。

员工持股计划 股权结构 资本回报率 会计利润

一、研究动机与背景

现代公司制度的产生使得公司的经营权与所有权产生了分离，如何提升企业的效率并促进企业长期健康发展一直是围绕公司管理者和理论研究学者的重要课题。在我国，公司治理的情况并不十分乐观，治理水平低下导致的内部监督缺失，大股东一枝独秀以及内部人控制的现象很严重，这些问题一直阻碍公司的发展，引入员工持股计划正是公司对于人力资本越来越重视的体现。按照雇员购买公司股票的资金来源，可以将员工持股计划分为两类：一是自筹资金型，可称为非杠杆型；二是贷款型，又可以称为杠杆型。本文较全面的考虑了可能影响企业绩效的多种因素，对249家上市公司2016年会计年度数据进行分析整理，得出各个控制变量与企业会计利润和资本回报率的相关关系和显著性水平。……