郭施亮

对于深处熊市状态的A股市场，要想从本质上提升资金入市的步伐，并从根本上提升资金的参与热情，关键还得需要从市场制度上、市场环境上下功夫，为资金入市创造出良好的投资环境。

前期，新任证监会主席刘士余在上任后首度向证监会官员的讲话中评论称，当前任务包括监管市场、严查操纵股市和引导资金入市等。其中，引导资金入市，无疑成为了市场投资者高度关注的热门话题之一。

在最近一年半的时间里，当属中国股市表现非常突出，突出之处，确实离不开杠杆资金的推动影响。或许用“成也杠杆，败也杠杆”来描述前期的市场行情，也是比较适合了。

然而，回顾最近半年多的市场表现，却让市场投资者感到身心疲惫。期间，以上证指数为例，市场指数累计最大跌幅接近50%，而不少股票的累计跌幅更是达到了70%左右。对此，与2008年的股市表现相比，虽然前期股市的跌幅仍赶不上2008年的跌幅水平，但是因高杠杆资金全面激活因素的存在，其对股市的冲击影响却远远超过了2008年的水平。

由此可见，随着高杠杆资金的全面激活，它不仅对股市起到了很好的助涨影响，同时也对股市起到了显著的助跌冲击。对此，随着一轮轰轰烈烈“去杠杆化”“去泡沫化”的进程持续上演，却让市场指数在短时间内完成了如此惊人的大转折。

随着现阶段市场中的杠杆资金大规模降低。中国股市潜在的系统性风险也得到了较大程度地釋放。

显然，在股市“去杠杆化”“去泡沫化”进入尾端之后，再行积极引导资金的入市，这有利于充分激发资金入市的热情。……