摘 要以我国沪、深两市上市公司为研究对象，基于社会心理学的权力接近/抑制理论，研究了管理层权力如何影响公司风险承担以及上述影响在不同产权性质公司间的差异。研究表明：提高管理层权力能够引致其“行为接近系统”，促使管理者更为注重风险承担的潜在收益，进而促进公司风险承担；而降低管理层权力则激发其“行为抑制系统”，促使管理者将注意力转移到避免风险承担的负面产出方面，进而降低公司风险承担。而国有产权企业政治属性的嵌入弱化了管理层权力对公司风险承担的影响。

关键词管理层权力；产权性质；风险承担

[中图分类号]F271.5 [文献标识码] A [文章编号]1673-0461（2017）04-0015-06

一、引 言

管理层权力是指管理层执行自身意愿的能力，是公司决策和战略选择中的关键因素（Finkelstein，1992、2009）[1-2]。高管层处于公司决策程序组织结构中的核心地位。管理层权力越大，其“话语权”就越强，“话语”也就越有分量，企业的决策也就能够更多地体现管理层的意愿（卢锐，2008）[3]。我国“学而优则仕”的传统官本位思想，体现出极强的崇尚权力、追逐权力的文化特征，“权力”至高无上的烙印对我国的社会、经济生活造成了深刻的影响。具体到企业而言，公司高管尤其是CEO运用自身权力对公司经营和财务决策造成了显著的影响，管理层权力对公司经营的影响逐渐成為当前公司治理领域的新话题。然而，从已有文献来看，目前的研究主要围绕管理层权力与高管薪酬（Lin & Lu， 2009）[4]、股利政策（王……