（东华大学 旭日工商管理学院，上海 200051）

通货膨胀、市场地位对商业信用的影响

张西征，秦婷

（东华大学 旭日工商管理学院，上海 200051）

本文采用2010-2015年沪深两市A股上市公司的年度数据，研究市场地位和商业信用的关系，以及考虑通货膨胀预期背景下二者的关系是否会发生。研究结果表明：第一，市场地位高的企业会凭借其市场地位获得较多的商业信用，二者呈正相关关系；第二，当预期未来将发生通货膨胀时，企业获得的商业信用也会增加；第三，通货膨胀预期会加深市场地位和商业信用之间的正相关关系，即当预期未来将发生通货膨胀时，市场地位高的企业能凭借自己的市场地位更多地获得商业信用。本研究把通货膨胀对企业行为的影响纳入宏观经济政策与微观主体行为互动关系的研究框架中，量化通货膨胀对企业行为的影响，扩展了企业商业信用方面的研究，有助于政府和企业更好地应对通货膨胀。

通货膨胀；市场地位；商业信用

一、引言

通货膨胀是影响企业经营的重要宏观经济环境。在通货膨胀环境下，实际利率下降，原材料、劳动力成本上升，企业外部资金需求相应提高。如果通货膨胀率过高，央行很可能采取加息政策进行反通胀，提高企业贷款利率。为减少通货膨胀带来的负面影响，很多公司会根据自身对未来通货膨胀的预期判断来调整自身的资本结构，进而调整其商业信用的获得。

商业信用是指在商品交易中由于延期付款或延期交货所形成的企业间的借贷关系。……