翟羽洁+刘畅

【摘要】在全球外商直接投资流量逐年下降的背景下，中国OFDI流量却不断攀升。近年来，针对中国海外投资的相关研究着实丰富，其中不乏创新点。这里，我从中国OFDI对外投资风险偏好着手将相关的研究进行梳理。

【关键词】中国对外直接投资风险偏好 文献综述

根据联合国贸易和发展会議报告，2016年全球FDI流量预计同比减少13%至1.5万亿美元。而据商务部统计，中国同期OFDI新增四成至1701.1亿美元，引人注目。近几年，围绕“现有国际对外投资风险理论对中国OFDI实况是否适用？”的讨论愈发热烈，不乏创新点。

经典的内部化理论、交易成本理论认为外商在进行海外投资时对东道国的政治风险是种规避的态度的，通常通过许可经营或产品出口等非股权方式来进入高政治风险国家。与西方所不同，中国的企业非但没有规避高政治风险和制度风险的国家，反而在投资是具有政治风险倾向（Morck et al.2008）。

追其原因，Davies，K.（2009）从投资动机出发指出中国企业多为资源追求型。根据“发展中国家的资源诅咒说”，商品资源禀赋丰富的国家往往制度水平比较弱，风险更高。Kolstad（2009）也认为一国的风险越高，中国的OFDI就越有可能是被该国的自然资源所吸引的。对此，Bala Ramasamy（2012）却认为没有充足证据表明中国投资于高风险的国家是为了开发资源。从所有权结构来说，国有企业和私有企业的投资动机不同。国有企业服从政府收购战略资产的战略布局，通过国际竞争来实现国际化（Deng，2009）。一方面，资本市场不完全使国企能以低于市场利率的成本筹资进而去从事高风险投资（Buckley P.J，2007）；……