赵红漫

摘 要：进入21世纪以后，互联网技术的飞速发展给中国电子商务的发展带来了勃勃的生机，电子商务开始成为推动经济发展、实现结构转型的中坚力量，并且对传统的商业模式产生了巨大的冲击。文章依据财务报表的相关理论知识，以电商企业阿里巴巴为案例，从财务报表和财务比率的角度对电子商务的发展进行分析，研究电子商务发展的优势以及发展过程中出现的不足，在此基础上提出促进我国电子商务发展的建议。

关键词：电子商务 财务报表 杜邦分析 财务比率

中图分类号：F062.5 文献标识码：A

文章编号：1004-4914（2016）09-050-03

一、研究背景和理论基础

（一）我国电子商务发展现状

电子商务是以信息网络技术为手段，以商品交换为中心的商务活动。对企业来说，它是指企业全部运营过程，从采购到销售、收款、售后服务等所有非實物流完全通过电子数据交换完成的一种商务模式。互联网、云计算和移动终端等新一代信息技术的发展和普及促进了电子商务这种新的商业模式的产生和发展，成了信息化、网络化、市场化、国际化下的资源配置的重要途径。

近年来，我国电子商务迅速发展，如今已成为我国重要的社会经济形式和流通方式。据网络统计数据，2013年我国社会消费品零售总额中网络零售市场交易规模所占比例突破了8.0%，2014年则达到了10.6%；电子商务交易总额2005年为1.3万亿元，2014年则已超过13万亿元。此外，电子商务的发展也带动了现代服务业中消费的增长以及就业率的提高，2015年，网络零售创业形式的电子商务模式创造了3000多万个就业岗位。

（二）电子商务对财务报表的影响

电子商务对财务报表的影响主要体现在财务报表项目、财务报表体系以及财务报表披露时间三个方面。

在财务报表项目的影响方面，电子商务的发展改变了财务报表中有关报表项目的重要程度。企业的虚拟化发展使企业资产构成发生了显著变化，其一，资产负债表中固定资产、存货等金额的比例大大降低；其二，无形资产的比例迅速提高，无形资产成为最重要的资产，其确认和计量问题日益突出；其三，电子商务的出现使得企业与企业或者企业与消费者之间可以实现电子货币的即时划拨，资产负债表中应收账款和应付账款科目也就没有存在的价值；其四，由于资产负债表按照历史成本计价，如果依然按历史成本入账，在电子商务环境下，企业价值将会产生非常严重的偏离，而按公允价值入账，则会涉及公允价值的确定和数据的可靠性等问题。

在对财务报表体系的影响方面，现行的财务报表体系包括资产负债表、利润表和现金流量表。资产负债表反映企业资产、负债及资本的期末状况，它以特定日期的静态企业情况为基准，利用会计平衡原则，将合乎会计原则的资产、负债、股东权益交易科目分为“资产”和“负债及股东权益”两大区块。资产负债表能够提供进行财务分析的基本资料，通过资产负债表可以计算流动比率、速动比率、资产负债率、产权比率等，以了解公司的短期偿债能力和长期偿债能力。利润表是企业一定时期生产经营成果的会计报表，它反映本期企业收入、费用和应该计入当期利润的利得和损失的金额和结构情况。与反映公司在特定时期财务状况的资产负债表相比，利润表反映的是一定时期内公司的销售收入、销售成本、经营费用以及税收状况。通过利润表可以看出企业的盈利能力和营运能力。现金流量表是反映企业一定期间内现金的流入和流出，以现金为基础编制的财务情况变动表，显示的是企业获得现金和现金等价物的能力。通过现金流量表可以用来估计公司的价值、评价对公司提供贷款的风险以及现金偿还能力，也可以对企业进行流动性分析、获取现金能力分析以及盈利质量分析。其中，资产负债表属于静态报表，利润表和现金流量表属于动态报表；资产负债表和利润表依据权责发生制，现金流量表则依据收付实现制。电子商务环境下，无形资产越来越重要的地位以及环境竞争的加剧促使这两种结构体系能够更加紧密地融合在一起，从而建立一种新的财务报表体系。

在财务报表披露时间的影响方面，电子商务环境下，企业渐渐着眼于全球化和个性化的发展模式，使得企业报表的使用者范围越来越广，直接向不同的使用者提供相关的原始数据才能同时满足使用者的不同要求。

电子商务是科技进步的出色产物，是一个蓬勃发展的朝阳产业。进行电子商务发展的研究，深入分析影响电子商务发展的因素，如何实现电子商务健康可持续发展，是一个非常值得研究和探讨的课题。本文基于财务报表的视角，通过研究偿债能力比率、盈利能力比率、营运能力比率等指标，利用杜邦分析方法深入研究资产负债表、利润表以及现金流量表，最终分析电子商务的发展潜力。

二、我国电子商务的发展——基于阿里巴巴财务报表的分析

阿里巴巴无疑是电子商务行业的领头企业，它的发展历程可以影射整个电子商务行业从成长到长大的过程。阿里巴巴2007年在我国香港上市，2008年与淘宝合并，2012年从我国香港退市并于2014年在美国成功上市。因此，本文依据阿里巴巴公司财务年报公布的《资产负债表》《利润表》中的数据，选取其具有代表意义的2009-2011年的财务报表，对相关财务指标进行分析，深入了解阿里巴巴的财务状况和发展情况，进而了解整个电子商务的发展。

杜邦分析法是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合分析企业财务状况的分析方法，也是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平、从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，有助于深入分析比较企业经营业绩。和杜邦分析系统相关的财务比率关系包括：销售净利率=净利润/销售收入、总资产周转率=销售收入/资产平均总额、权益乘数=资产/所有者权益、股东权益报酬率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数。采用这一方法，可使财务比率分析的层次更加清晰、条理更突出，为报表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供方便，是对企业财务状况进行的自上而下的综合分析。

（一）阿里巴巴财务报表重点指标分析

表1是阿里巴巴公司2009-2011年财务报表中的重点数据，从流动资产、总资产、非流动资产三个指标的增减变动情况可以看出，2010年阿里巴巴流动资产的增加带动了总资产的增长。2011年，随着非流动资产增加，阿里巴巴的总负债也有大幅度增加，同时营业收入增长放缓。随着金融危机的缓解，阿里巴巴的发展也出现好转的势头，企业的规模进一步扩大，其净利润的变化趋势与营业利润的变化趋势基本同步。

（二）偿债能力分析

1.短期偿债能力分析。表2是阿里巴巴公司2009-2011年财务报表中的短期偿债能力指标，包括净营运资本和流动比率。从净运营资金来看，2010年净营运资金增加，表示阿里巴巴呈现良好发展趋势；2011净运营资金加快增长，说明阿里巴巴通过股权回收的措施促进了自身的发展。阿里巴巴的净运营资金在很大程度上远远高于成本，可以看出阿里巴巴的营运资本还是很充足的。

从流动比率来看，2009-2011年，阿里巴巴的流动比率相对稳定地维持在1.90左右，是合理值，我们可以看出阿里巴巴的短期偿债能力是正常值。2010年的流动比率为1.73，是三年中的最低值，2011年又有所回升，说明2010年阿里巴巴存在流动资金挪动的行为。

2.长期偿债能力分析。表3是阿里巴巴公司2009-2011年财务报表中的长期偿债能力指标，包括资产负债率、产权比率、权益乘数以及长期资本负债率。从中可以看出：2010年权益乘数、产权比率两个指标都增长了，2011年则呈下降的趋势；资产负债率和长期资产负债率的走势则比较平稳；长期资本负债率比较低，说明该公司的偿债能力比较强。

从资产比率来看，总负债和股东权益变化影响产权比率的变动。2009-2010年由于公司规模的扩大，增加了资本需求量，产权比率增长明显。2010-2011年企业资本增加使得规模效应形成，造成产权比率下降，但从产权比的安全状态可以看出阿里巴巴的偿债能力还是比较强的。

3.营运能力分析。表4是阿里巴巴公司2009-2011年财务报表中的营运能力指标，从表4可以看出：2009-2010年，阿里巴巴应收账款周转次数、净营运资本周转次数都有所增加，其中变化最大的是应收账款周转次数，说明企业的应收账款流动速度较快，2010-2011年间应收账款增长，随之而来的可能会有坏账随之增加，可能会造成企业的隐性损失，可能会不利于企业的发展。2010-2011年净营运资本周转次数、应收账款周转次数有较大幅度的下降，其他数据变化不明显。

从流动资产周转次数来看，2009-2011年流动资产周转次数指标的动向不稳，在销售逐年增加的情况下，流动资产的周转次数没有随之增加，表示流动资产流动性较差。

4.盈利能力分析。企业财务的盈利能力指标主要包括销售利润率、销售净利润率、资产净利润率以及总资产报酬率。从销售利润率看，三年间的指标总体维持在0.27左右，变化不大。从销售毛利来看，除了销售成本的增加外，其他销售方面的支出基本上与之前持平，三年间的变化比较小。从销售净利来看，相关指标的变化基本持平，说明阿里巴巴在企业发展过程中采取了一系列有效的措施保证发展的顺利。从资产净利来看，企业的资产利用基本处于同一水平，它的相关指标变化趋于平稳。从资产保值增值率来看，2009-2011年指标有稳定增长，说明企业的资本保全比较好，随着所有者权益增加，使得债权人的债务得到保障，企业的发展后劲越来越强。

5.发展能力分析。表5是阿里巴巴公司2009-2011年财务报表中的发展能力指标，由表5可知，2009-2011年，资本积累率上升趋势明显，呈直线上升的趋势，资本积累率持续增长说明企业资本积累增加、资本保障性越来越强，企业应付风险能力和持续发展能力越来越大，标志着企业强大的发展潜力，企业发展前景广阔。销售增长率、总资产增长率和净利润增长率三个指标在2009-2010年明显增加，但2010-2011年增幅放缓。

销售增长率反映了企业经营状况、市场占有能力和业务拓展能力。三年间销售增长率大于0，说明阿里巴巴业务发展良好，呈现增长状态。

从总资产增长率变化来看，阿里巴巴规模扩大，形成规模效应，业务量增大。

（三）权益报酬率分析

1.驱动因素分解。由于权益报酬率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数，因此2009-2911年阿里巴巴公司的财务报酬率分别为：

2009年：26.14%*0.4097*1.8845=20.18%

2010年：26.45%*0.4374*2.1894=25.33%

2011年：26.63%*0.4195*2.0339=22.72%

由此可以看出：2010年与2009年相比，影响权益报酬率的三个因素均为有利因素，所以2010年权益报酬率增加了5.15%，公司业绩上升。2011年与2010年相比，影响权益报酬率的三个因素中不利因素是总资产周转率和权益乘数下降，有利因素是销售净利率上升，最终导致2011年股东报酬率减少，公司业绩整体下降，权益乘数下降2.61%。

2.连环替代法。连环替代法是根据因素之间的内在依存关系，依次测定各因素变动对经济指标差异影响的一种分析方法。

2010年与2009年相比，以2010年的销售净利率代入2009年的权益报酬公式，得到的权益报酬率为26.45%*0.4097*1.8845=20.42%，两者之差为20.42%-20.18%=0.24%；以2010年的销售净利率、总资产周转率代入2009年的权益报酬公式，得到的权益报酬率为26.45%*0.4374*1.8845=21.80%，两者之差为21.80%-20.42%=1.38%；权益乘数的影响为25.33%-21.80%=3.53%。由此可以说明：阿里巴巴公司2010年的权益报酬率比2009年增加的5.15%中，销售净利率增加使权益报酬率增加了0.24%，总资产周转率使得权益报酬率增加1.38%，权益乘数的增加使得权益报酬率增加3.53%。

2011年与2010年相比，其计算方法同上，由此可以说明：阿里巴巴公司2011年的权益报酬率比2010年下降的2.61%中，销售净利率增加使权益报酬率增加了0.17%，总资产周转率使得权益报酬率降低1.04%，权益乘数的降低使得权益报酬率减少了1.74%。

三、结论

当前，我国电子商务的发展已经形成了很大规模，未来或许会成为中國特色社会主义市场经济不可缺少的一部分。从以上案例中，可以从财务视角看出阿里巴巴作为中国电子商务发展的龙头企业，在偿债、盈利、营运、发展能力方面发展势头良好，同时也通过股权回收等措施促进了企业长远发展。由此，可以影射出整个电子商务行业发展至今其前景将更加开阔。

要能更好地发展我国的电子商务，除了国家政策的支持外，对电子商务企业来说，首先需要自我完善，企业通过制定发展政策，完善内部管理制度和经营模式；其次要积极建立自己的物流体系，提高工作效率，降低物流成本，从而降低消费者的消费成本；最后，要建立健全自己的信用安全体系，提高信用程度，从而提高企业的信誉，建立良好的企业形象。

经济全球化使电子商务的发展成为大趋势，给企业带来的经济效益是显而易见的，相信电子商务将在我国快速发展走向成熟，社会整体效率将不断提升。

参考文献：

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[2] 姜文中.浅议电子商务的发展对财务报表的影响[J].商业会计，2003（6）

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[4] 张高峰.中国优秀上市公司财务分析及其启示[D].济南：山东大学，2011

[5] 韦振敏.价值工程在LCD产品设计中的应用研究[D].上海：上海交通大学，2009

（作者单位：南京工业大学计划财务部 江苏南京 210009）

（责编：贾伟）