●彭 沙 袁铁芽

完善地方政府债券发行与使用管理的几点建议

●彭 沙 袁铁芽

一、完善地方政府债券发行制度流程

一是理顺债券发行与资金需求的关系。部分地区资金需求、存量债务到期情况与债券发行关系倒置，债券发行与资金需求在规模、时间、类型上错配，置换债券项目等资金，垫付回补特别是非财政资金垫付回补量大；新增债券资金等项目，部分新债券资金长期滞留国库。建议地方应坚持“以需定发”，做好资金需求、存量债务到期情况统计，以资金需求、存量债务到期情况来确定债券发行时间、规模、类型，避免因债券发行与资金需求要素不匹配出现资金闲置、挪用、混发混用。二是扩大地方政府债券投资者范围。由于置换短期内对银行经营效益影响大，作为地方政府债券主要购买方的商业银行普遍积极性不高。为提高政府债券的吸引力，确保商业银行完成最低承销额，地方财政普遍给予存款和国库现金管理上的配套。这一模式不仅扭曲了地方政府债券的定价机制，也隐藏着巨大风险，容易引发寻租。建议逐步扩大政府债券投资者范围，引导社会保险基金、住房公积金、企业年金、职业年金、保险公司等机构投资者、个人投资者在符合法律法规的前提下投资政府债券。三是规范债券发行信息披露。重点应做好使用债券资金项目的信息披露，特别是专项债券发行中，应披露完整的使用债券资金的项目信息。

二、完善债券资金使用管理规定

一是细化资金使用时间要求。……